本报讯(记者 刘扬)节后首个交易日,央行继续暂停公开市场操作。根据央行昨日公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,10月8日不开展公开市场操作。这是央行连续第六日暂停公开市场操作,当日有1000亿元逆回购到期,净回笼1000亿元。

此外,央行还就7天、14天、28天、63天期逆回购操作需求询量。根据Wind统计数据显示,本周央行公开市场将有1600亿元逆回购到期,其中周一到期1000亿元(为国庆假期到期顺延),周二到期600亿元。

6月以来央行公开市场操作呈现出明显“锁短放长”的特点,即一年期MLF和3个月国库现金定存投放力度加大,而逆回购操作常连续数日被暂停,央行有意用MLF的“长钱”替换公开市场操作。

9月在面临地方债发行放量,季末MPA考核以及“两节”出现现金漏损的情况下,资金利率仍较为平稳,仅在月末流动性分层略有加剧,那么10月资金面会受那些因素影响?

“10月份为年内最后一个缴税大月,去年同期税收收入单月为1.4万亿,预计今年月中时点缴税压力在1.5万亿左右。但由于十一长假的原因,10月份缴税日期顺延至10月19日,因此下周资金面主要受到的影响为9月末的季末财政支出和十一长假后的现金小幅回流,加上人民银行再次下调存款准备金,供给端相当充裕。”昨日中银国际固定收益研究员崔灼驹表示,需求端因跨季结束也将大幅下行,整体预计节后首周资金面将较为宽松。

此外,崔灼驹指出,缴税期延后也将缩短月中缴税与月末支出间的财政资金错位期,尽管当月缴税规模较大,从当前的总量流动性水平上看,考虑到本次降准以后剩余的流动性缺口可以被逆回购操作轻松弥补,加上超额存款准备金基数偏高,预计十月份资金面压力整体不大,资金面最为紧张的时刻大概率集中在10月18日至10月24日之间,为期4个交易日左右。考虑到10月7日央行再次下调存款准备金,因此10月份资金面压力最大的时刻大概率也将只是资金利率小幅上行。

东吴证券首席宏观分析师周岳则指出,资金面有望延续宽松。“10月,地方债发行量将明显下降,十一假期后现金回流,叠加非MPA考核月等因素,资金面相较9月将有所改善,但压力点仍在月中后期缴税因素的扰动,若要保证流动性合理充裕,央行的适时对冲较为关键。 ”

根据周岳的预测,10月银行体系自身将减少约6840亿元的流动性供给。其中财政存款预计上缴7000亿元、节后现金回流将产生1000亿元的流动性补充、缴准预计消耗资金840亿元。