本报讯(记者 刘扬)国家统计局周一公布数据，初步核算，2018年国内生产总值90.03万亿元，按可比价格计算，同比增长6.6%，增速虽比上年回落0.2个百分点，但完成了全年6.5%左右的预期发展目标。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%，四季度增长6.4%，呈现逐季回落态势。

“2018年6.6%的年度经济增速，创1990年以来新低。其中四季度GDP增长6.4%，是自2009年一季度来再次跌破6.5%的区间，结合近期一些经济先行指标及经济数据的表现来看，2019年上半年经济下行压力仍然较大。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟周一对本报表示，考虑到宏观政策已开始逆周期调节，政策对经济增长的作用将从上一年的抑制转为支撑和托底，对2019年中国经济不应过度悲观，增长仍可能在合理区间。

联讯证券首席经济学家李奇霖则表示，展望2019年，二季度开始需求回落在总量数据上的体现，可能会更明显。预计制造业投资增速2019年一季度将见顶，房地产投资下行的趋势难以扭转，基建投资虽然会继续反弹，但债务高压监管下地方政府在其中所起的“杠杆”作用弱化，难以对冲制造业和房地产投资的放缓，固定资产投资增速将趋于继续放缓。

同时，李奇霖指出，加大逆周期调控的必要性上升，财政政策是主角，包括提高财政赤字率、扩大专项债额度、结构性减税等。货币政策同样需要维持宽松，为宽财政提供流动性支持，并通过再贷款、定向降准等方式，引导资金流向实体。“而美国经济见顶信号愈发明确、货币政策紧缩节奏放缓的外部环境，也为国内货币宽松打开空间。”

工业反弹趋势难以延续

【数据回放】2018年12月份，规模以上工业增加值同比增长5.7%，比11月加快0.3个百分点，环比增长0.54%。2018年全年工业增加值比上年实际增长6.2%，增速较1-11月份回落0.1个百分点。

【解读】联讯证券首席经济学家李奇霖：去年12月三大门类中，采矿业是唯一增速提高的，从2.3%到3.6%。环保政策避免一刀切，加之天气因素，是采矿业增速反弹的基础。尽管好于预期，但5.7%的单月增速仍是2018年的次低，工业生产仍然比较弱。

往后看，工业增加值反弹的趋势难以延续。总需求羸弱，而且企业也不看好未来的需求，2018年12月制造业PMI生产经营活动预期指数创下2016年2月以来新低。综合来看，制造业PMI的生产、新订单、采购量、原材料库存和产成品库存等分项，经济正从被动补库存转向主动去库存，预计未来生产将继续放缓。

基建投资增速放缓

【数据回放】2018年1-12月，全国固定资产投资(不含农户)635636亿元，同比增长5.9%，增速与1-11月份持平，比上年同期回落1.3个百分点。2018年1-12月，全国房地产开发投资120264亿元，同比增长9.5%，增速比1-11月份回落0.2个百分点，比上年同期提高2.5个百分点。

【解读】交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟：2018年以来基建投资增速大幅下滑。从2017年19%下滑至2018年3.8%的增速。直接拖累固定资产投资增速降至5.9%，比上年放缓了1.3个百分点。而2018年房地产和制造业投资却较稳健，增速均在9.5%，不但高于整体投资增速，也都高于上年同期。归因来看，本轮基建投资下滑主因是多种因素叠加下的紧信用状态的形成。

2019年宏观政策明显转向，着力点在加大基建投资力度，较大幅度增加地方政府专项债券规模，确保重要基建项目资金来源。2019年房地产开发投资和制造业投资增长可能放缓，固定资产投资约增长5.5%。

汽车类消费负增长

【数据回放】2018年12月，社会消费品零售总额35893亿元，同比名义增长8.2%，环比提高0.1个百分点。2018年社会消费品零售总额380987亿元，同比增长9%，增速比1-11月略低0.1个百分点，2017年增速为10.2%。

【解读】唐建伟：2018年社会消费品零售总额持续下降，主要的影响因素是汽车类相关消费出现了负增长。2018年汽车类消费的增长是-2.4%。汽车销售的负增长一方面是基数已经较高，目前中国汽车年销量已经接近3000万辆，多年保持世界第一大汽车消费市场，继续保持高增长比较困难。二是随着汽车购置税减半征收政策退出、新能源汽车政府补贴退坡等前期刺激汽车消费的政策逐步退出，汽车消费开始减速。

消费仍然成为拉动经济增长的最重要动力，2018年最终消费支出对经济增长的贡献率达76.2%，比上年提高18.6个百分点，高于资本形成总额43.8个百分点。2019年消费增速可能在8.7%左右。三大需求中消费增长相对较快，对经济增长的贡献率或将超过75%。