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4月主要经济指标环比回落 逆周期调控政策有望加码

2019/5/15 22:00:35      大众证券报      刘扬

核心提示:3月经济数据普遍回升,部分指标超预期加快,4月明显回调。

本报讯(记者 刘扬)周三国家统计局公布了4月份主要宏观数据。其中,4月份规模以上工业增加值同比实际增长5.4%,比3月份回落3.1个百分点;1-4月份,全国固定资产投资同比增长6.1%,增速比1-3月份回落0.2个百分点;4月份社会消费品零售同比名义增长7.2%,较3月份回落1.5个百分点。

“主要宏观数据表现不佳,工业、消费、投资增速全部回落,需求走弱压力再次显现。3月经济数据普遍回升,部分指标超预期加快,4月明显回调。”交通银行金研中心高级研究员刘学智周三对大众证券报记者表示道,近期内外需求走弱风险加大,经济存在下行压力,需要继续采取逆周期宏观政策,确保经济运行在合理区间。

此外,刘学智认为,积极的财政政策需要进一步释放效力,在稳增长、稳就业中发挥更大的作用。“一方面全面落实重点领域补短板工作,扩大有效需求;另一方面加大减税降费力度,在已经公布的减税措施以外,针对制造业仍有进一步降税空间。稳健的货币政策加大定向支持力度,加大民营和小微企业金融支持,提升市场信心。我国经济具有很大的发展纵深和充足的韧性,逆周期调节政策效力将持续释放,全年经济增速有望落在6%-6.5%的目标区间。”

平安证券宏观分析师陈骁认为,今年经济增长的“企稳”还不稳固,三大需求均存有压力:制造业投资、消费增速趋势下行还尚未企稳,房地产投资增速存向下隐忧。若未来经济下行压力再度显现,逆周期调控政策加码的概率预计也会再度提升。

工业增加值增速回落

【数据回放】4月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.4%,比3月份回落3.1个百分点。从环比看,4月份规模以上工业增加值比3月增长0.37%。1-4月份,规模以上工业增加值同比增长6.2%。

【解读】交通银行金研中心高级研究员刘学智:由于市场需求没有明显改善,难以消化上游基础产品,4月工业增加值回落属于正常现象。4月六大发电集团日均耗煤量有所减少,平均耗煤64万吨/日,同比走势由涨转跌,全国综合煤炭价格指数也有下降,表明工业生产出现放缓。

受终端需求偏弱的影响,汽车、金属切削机床、工业机器人产量出现明显的负增长。部分工业中间产品产量减少,化学制品、橡胶和塑料制品、纺织产品、金属制品增加值增长放缓,有的负增长。新产业新产品增长较快,高技术制造业增加值同比增长11.2%,但这部分在整个工业中的占比有限,难以主导整体工业生产走势。4月工业增加值回落属正常现象,1-4月累计增速与去年持平,预计年内工业增加值增速在6%左右波动。

房地产投资高增长

【数据回放】1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)155747亿元,同比增长6.1%,增速比1-3月份回落0.2个百分点。从环比速度看,4月份固定资产投资(不含农户)增长0.45%。此外,1-4月份,全国房地产开发投资34217亿元,同比增长11.9%,增速比1-3月份提高0.1个百分点。

【解读】刘学智:4月固定资产投资增速在持续8个月的逐渐回升势头中减弱。影响固定资产投资的主要原因是制造业投资放缓,1-4月累计增长2.5%,比一季度下降2.1个百分点,创有该统计数据以来的最低增速。一方面全球经济增长放缓和贸易摩擦加重带来外需走弱压力,与出口相关的制造业投资预期减弱;另一方面受国内终端需求不足的影响,汽车、船舶、电器机械和器材等制造业投资负增长。大规模减税有助于制造企业经营改善,可能促进制造业投资企稳。

1-4月房地产开发投资增速为2014年末以来的最高值。由于1-4月房地产开发企业土地购置面积同比大幅下降33.8%,降幅比1-3月份扩大0.7个百分点,将对后续房地产开发投资形成制约。预计房地产投资可能难以持续加快,下半年可能放缓,继续依靠房地产拉动投资的空间将逐渐收窄,不具备可持续性,经济增长对房地产业的依赖应该减弱。

社零消费增速创新低

【数据回放】4月份,社会消费品零售总额30586亿元,同比名义增长7.2%,较3月同比增速回落1.5个百分点。1-4月份,社会消费品零售总额128376亿元,同比增长8%。

【解读】刘学智:4月消费增速为近16年来首次降到8%以内。剔除价格影响的实际消费增速为5.1%,比3月下降1.6个百分点,降幅大于名义增速降幅。今年4月份节假日天数同比减少了两天,对消费增速带来一些影响。无论是名义增速还是实际增速都创2003年6月以来的最低值,2003年消费放缓的主因是受到非典的冲击,而现在没有出现特殊情况,更有可能是消费增长潜力走弱。

汽车类消费持续负增长,对消费增速形成拖累。4月汽车类消费同比增长-2.1%,连续11个月负增长。受前期商品房销售面积放缓的影响,建筑及装潢材料类消费增速降到-0.3%,出现近10年来首次负增长。家具、家电类产品消费增速也有下降,增速分别为4.2%、3.2%。随着经济结构转型,消费的拉动作用逐渐增强,具备平稳增长的潜力,今年可能实现8%左右的增长。

(编辑:gifberg)
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