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5月主要经济指标“两降一升” 政策需加大逆周期调节力度

2019/6/14 22:23:55      大众证券报      刘扬

本报讯(记者 刘扬)周五国家统计局公布了5月份主要宏观数据。其中,5月份规模以上工业增加值同比实际增长5%,比4月份回落0.4个百分点;1-5月份,全国固定资产投资同比增长5.6%,增速比1-4月份回落0.5个百分点;5月份社会消费品零售同比名义增长8.6%,较4月份加快1.4个百分点。

“5月工业增加值增长放缓,投资增速连续两个月回落,消费增长有所回稳。整体来看,内外需求走弱压力有所加大,二季度经济增速可能继续放缓。”交通银行金研中心高级研究员刘学智周五对大众证券报记者表示道。

此外,刘学智认为,在内外需求走弱压力下,生产动能已经明显减弱。宏观政策需要加大逆周期调节力度。“财政政策要在稳增长、稳就业中发挥更加积极的作用。全面落实降税减费力度,在已经公布的减税措施以外,针对制造业和实体经济进一步实施降成本措施。货币政策加大定向支持力度,加大民营和小微企业金融支持,提升市场信心。”

华泰证券首席宏观研究员李超则表示,二季度4月、5月份经济数据持续走弱,经济下行、通胀上行压力均有所加大,叠加贸易摩擦不确定性带来的汇率波动风险,基本面不确定性加剧、市场风险偏好降低,在当前环境下,资产价格波动性或将有所加大,股市结构方面可关注CPI、PPI剪刀差扩大带来的相关消费类行业机会。央行未来可能着重供给侧,采取利率市场化降息。

工业增速进一步下滑

【数据回放】5月份,规模以上工业增加值同比增长5%,增速比4月回落0.4个百分点。1-5月份,规模以上工业增加值同比增长6%,增速比1-4月份回落0.2个百分点。

【解读】刘学智:5月工业增加值增速进一步下滑,二季度连续两个月低于6%,生产动能明显减弱。煤炭价格指数下降,5月六大发电集团日均耗煤量降到58.53万吨/日,同比大幅减少19%,生产耗煤量显著减少。汽车产量同比下降21.5%,降幅比4月扩大5.7个百分点,对工业产值形成拖累。高技术制造业增加值同比增长9.4%,增长相对较快,但增速明显回落。

1-5月工业增加值增长6%,比1-4月下降0.2个百分点。在内外需求走弱压力下,工业生产动力不足,预计今年全年工业增加值增速将低于6%。

投资增长持续放缓

【数据回放】1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)217555亿元,同比增长5.6%,增速比1-4月份回落0.5个百分点。1-5月份,全国房地产开发投资46075亿元,同比增长11.2%,增速比1-4月份回落0.7个百分点,比上年全年加快1.7个百分点。

【解读】刘学智:固定资产投资增速连续两个月回落,降速有所加快。基建投资增长4%,比4月下降0.4个百分点,近8个月来首次回落。含电力及能源供应的基建投资增速为2.6%,比4月下降0.4个百分点。年初以来大量基建项目出台,扩大地方政府专项债券规模,但对拉动基建投资的边际效用减弱。近期地方专项债政策有所放松,可能对未来基建投资起到积极作用,但因基建规模已经很大,有限的增量难以显著抬升基建投资增速。

制造业投资增长2.7%,虽然小幅上升0.2个百分点,但增速仍然很低。一方面全球经济增长放缓和贸易摩擦升级带来外需走弱压力,另一方面国内终端需求不足,导致企业投资预期较差。房地产开发投资增速高位回落,符合预判,未来可能仍将逐渐下降。

消费单月增速反弹

【数据回放】5月份,社会消费品零售总额32956亿元,同比增长8.6%,增速比4月加快1.4个百分点。1-5月份,社会消费品零售总额161332亿元,同比增长8.1%,增速比1-4月份加快0.1个百分点。

【解读】刘学智:扣除价格因素的实际消费增长6.4%,增速比4月上升1.3个百分点。5月汽车类消费增长2.1%,近12个月首次正增长。近期全国多地对汽车限购措施放宽,对汽车类消费起到积极作用。受前期商品房销售面积放缓的影响,建筑及装潢材料类消费增速降到-1.1%,连续两个月负增长,并且降幅有所扩大。

消费增速显著快于投资和工业增加值增速,消费对经济的拉动作用进一步增强。随着经济结构转型以及消费促进政策落地,下半年消费具备平稳增长的潜力,今年可能实现8%以上的增长。

(编辑:gifberg)
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