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国债收益率倒挂 美国经济衰退风险大增

2019/8/16 7:33:57      经济参考报      

美国30年期国债收益率15日首次跌破2%关口,美国经济衰退信号持续显现。前一个交易日(14日),美国10年期国债收益率自2007年以来首次降至2年期国债收益率下方,收益率曲线“倒挂”预示着经济衰退风险上升,美国股市随之重挫逾3%。

分析人士称,全球经济下行、贸易下滑等因素将令美国经济面临内忧外患。

国债收益率全线低于利率 

15日,在亚洲盘时段,美国30年期国债收益率15日首次跌破2%关口,震荡于1.965%一线。至此,美国财政部全部期限债券收益率都低于美联储利率。

14日,美国10年期国债收益率自2007年以来首次降至2年期国债收益率下方。经济学家和投资机构纷纷警告,债券市场收益率曲线“倒挂”的反常现象预示着美国经济衰退风险上升。

近期美国3个月期和10年期国债收益率也曾出现倒挂,但2年期和10年期国债收益率倒挂更令投资者担忧。

过去50多年来,二者曲线的每一次倒挂,都能在不远未来见证经济衰退。而平均数据显示,经济衰退或将在2年期和10年期国债收益率曲线出现倒挂后的22个月左右之后到来。上一轮曲线倒挂一开始出现在2005年10月,而在两年后的2007年,美国确实出现了经济大衰退。

美国市场分析机构赛文斯报告研究公司创始人汤姆·埃塞说,从历史经验来看,2年期和10年期国债收益率倒挂,预示着6至18个月后美国经济将出现衰退。

美国外汇和国际支付服务企业坦普斯公司副总裁约翰·多伊尔也表示,美国国债收益率倒挂是美国经济陷入衰退的一个重要预警信号。

理查德·伯恩斯坦咨询公司创始人伯恩斯坦说,债券市场反映出投资者对美国经济状况“有点恐慌”,美国经济放缓可能比人们预想的严重。

受此影响,纽约股市14日出现恐慌性下跌,其中道琼斯工业平均指数“跳水”逾800点。

截至当天收盘,道琼斯指数比前一交易日下跌800.49点,收于25479.42点,跌幅为3.05%。标准普尔500种股票指数下跌85.72点,收于2840.60点,跌幅为2.93%。纳斯达克综合指数下跌242.42点,收于7773.94点,跌幅为3.02%。

美经济衰退可能性明显上升 

多项经济数据表明美国经济内生动力不足,而以美联储的经济政策引发较大争议,也加大了经济下行风险。

美国总统特朗普14日晚表示,美联储的政策为近期市场动荡的罪魁祸首。

特朗普在推特上写道,去年四次加息“美联储行动得太快”,现在扭转立场和降低借贷成本“已经非常、非常晚了”。

14日,美国国家贸易委员会主任纳瓦罗对福克斯商业新闻网也表示,美联储应“尽快”降息50个基点,他称此举将导致“道指升至30000点”。

联邦基金利率期货合约的投资者目前预计,美联储2019年剩余三次政策会议每次都将降息25个基点。这将使联邦基准利率目标区间降至1.25%至1.50%。加之美联储在7月一次会议上降息,这意味着美联储在2015年开始的一系列缓慢加息行动中积累的降息“弹药”将被用去近一半。

美联储前主席耶伦日前在接受福克斯商业电视网周五播出的采访时说,她认为美国经济有“足够的强度”来避免衰退,但“陷入衰退的可能性已经明显上升。”

美国商务部近期公布的数据显示,今年第二季度美国经济按年率计算增长2.1%,远低于第一季度3.1%的增幅,显示贸易摩擦已对美国出口和企业投资产生不利影响,并一定程度拖累美国经济增长。经济学家预计今年下半年美国经济增长将进一步放缓。

日经新闻社文章称,虽然美国经济进入二战后最长的扩张周期,但债券市场的变天导致投资者的不安心理升温,资金的避险情绪增强。

全球经济重心下行 

除了美国,大型经济体近期集体出现经济下行态势,外部环境的压力可能进一步加大美国经济衰退风险。

《华尔街日报》文章称,全球经济放缓趋势加深以及衰退风险的警报闪烁得更加刺眼了。文内写到,许多大麻烦都出现在美国以外的地区。不过市场信号显示,衰退威胁也蔓延至全球最大经济体美国。

全球第四大经济体德国14日发布的报告显示,该国经济第二季度出现萎缩。这是德国经济过去一年间第二次出现季度萎缩。数据显示,德国国内生产总值今年第二季度萎缩0.1%,是6年来最差表现。德国国内生产总值第一季度增长0.4%。

德新社报道,联邦统计局14日发布的数据符合业内人士预期,德国多家大型企业先前已调低盈利预期。德国副总理兼财政部长奥拉夫·朔尔茨的发言人14日说,政府已经采取应对措施。

另外,德国联邦统计局上周发布的数据显示,德国6月出口同比减少8%,进口同比减少4.4%。路透社文章称,鉴于其对出口的依赖,德国经济在某种程度上是全球贸易的晴雨表,当前全球贸易已遇冷。分析人士认为,由于德国经济下行,欧元区第二季国内生产总值(GDP)几乎没有增长,整个欧元区的经济体均失去动能。

南美经济状况也不容乐观。本周早些时候,阿根廷比索和股票市场暴跌,引发了人们对这个南美大型经济体的担忧。

摩根士丹利股票分析师迈克尔·威尔逊表示,如果国际贸易紧张局势进一步升级,全球经济可能出现衰退。

(编辑:gifberg)
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