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跨年需求逐步增加 央行或加大资金投放维护流动性

2019/12/3 21:27:16      大众证券报      

核心提示:这也是央行自11月20日以来,连续10个交易日暂停公开市场操作。

本报讯(记者 刘扬) 昨日,央行发布公告表示,目前银行体系流动性总量处于较高水平,2019年12月3日不开展逆回购操作。这也是央行自11月20日以来,连续10个交易日暂停公开市场操作。

12月初资金整体供给充足,且本周公开市场到期压力不大。根据Wind数据显示,昨日无逆回购到期。另外,本周央行公开市场无正逆回购和央票到期,12月6日将有1875亿元MLF到期。

从资金价格来看,昨日Shibor多数下行。其中,隔夜品种下行10.1bp报2.132%,7天期下行13.5bp报2.343%,14天期下行9bp报2.3610%,1个月期上行0.6bp报2.785%。银存间1天质押式回购(DR001)开盘报2.50%,上日加权平均价报2.2249%;银存间7天质押式回购(DR007)开盘报2.60%,上日加权平均价报2.3775%。

回顾11月来看,央行拉长逆回购空窗期,同时投放中长期流动性。这使得11月资金面总体宽松,资金价格波动区间回落,隔夜和7天资金并未出现倒挂。那么12月资金面将面临哪些压力?

“12月流动性需求主要集中于MLF到期,缴准压力小幅回升但仍然较小,节前货币发行小幅回升,现金回升或对流行性边际小幅扰动,财政存款集中下达或明显补充短期流动性,不利因素较少,存在显著的支撑力量,预计跨年压力较小。”华创证券固定收益首席分析师周冠南昨日分析认为。

此外,周冠南指出,12月政府存款的支出或对短期流动性构成支撑。“央行资产负债表的政府存款是财政对于流动性影响的集中体现,包括税收、政府债券缴款等财政行为对流动性的影响都体现在政府存款的变动上。由于税收、财政支出等均存在一定的季节性规律,故政府存款增减季节性变化也较为明显。12月财政存款减少或在12000亿元左右,或对短期流动性形成有力支撑。”

一般而言,年末是各大金融机构资金面相对紧张的时候,从最近三年的12月流动性情况来看,2016年、2017年年末流动性压力较为突出,2018年年末,央行呵护流动性意图明显提升,2018年12月净投放高达8375亿元,流动性实现平稳跨年。

业内人士普遍认为,进入12月,跨年流动性需求将逐步增加,此外考虑到年底监管加强,预计央行将加大资金投放力度以维护流动性水平,未来一段时间货币稳健,资金面有望延续目前平衡态势。

周冠南表示,货币政策执行报告确认要加大逆周期调控力度,无论12月单月通胀压力是否上行,都难以制约价格型工具的使用,故央行MLF操作利率再次“降息”或可期待;关注12月份同业存单到期规模较大,流动性分层有加大的可能,关注跨年时点资金价格波动情况;此外,11月逆回购操作利率小幅下行,或带动资金价格中枢小幅下移,关注后续资金价格中枢走势。


(编辑:newshoo)
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