别让违规者跑了

——宏磊股份带来的启示

在违规这件事情上，宏磊股份做得比绝大多数公司都好。他们的特异之处，就是能一犯再犯。这个特异之处，值得资本市场的参与者们共同反思。

从2013年开始，宏磊股份就一次又一次陷入信披违规事件，如今前大股东一走了之，还又给上市公司留下了违规的麻烦。期间，监管部门的监管函给了一次又一次，前董事长也被要求不得担任高管，但这都没能起到惩前毖后的效果。不得不说，这既反映了资本市场当前治理结构方面的不足，又反映了违规成本太低的现状。

一方面，上市公司股权结构亟待完善，上市公司“一股独大”的情况需要控制。目前上市公司的股权结构里，公司实际控制人 “一股独大”的情况非常突出，少则持有公司40%-50%的股份，多则达到70%以上。如此一来，公司实际控制人不仅可以大规模套现，把上市公司当成自己的提款机，而且在大规模套现后仍然掌握公司的绝对话语权。因此，要避免大股东成为“太上皇”，就必须解决“一股独大”问题，对一股独大的实际控制人的股权施以一定的限制条件，使其他股东能够起到一种制衡作用。

另一方面，需要完善上市公司的治理制度，完善董事会制度建设。在大股东“一股独大”问题得以缓解的情况下，可在上市公司董事会里引入更多的投资者股东，如投资基金、保险机构、QFII等机构投资者，在长期投资的前提下，这些机构投资者进入董事会，形成与大股东相抗衡的力量，以维护上市公司及投资者的利益不被大股东侵犯。还有就是改革独董制度，让独董不再成为花瓶和附庸。比如建立职业独董制度，建立独立董事协会，实行独董官方委派制，改变目前“独董不独”的局面，让独董在上市公司治理中发挥重要作用。如此一来，即便是控股股东也很难在上市公司里为所欲为，也就更加不可能成为上市公司的“太上皇”了。

而从加大违规成本的角度来讲，需要加重处罚措施。针对高管的失职行为对公司造成损失的，可以起诉高管要求其承担赔偿责任。像宏磊股份前期累教不改的资金占用行为，不能只是以警告、谴责、责令返还等方式加以惩罚，这将使关联方占用资金的违法成本几乎为零，而应当施加高额罚款。

最后，由于宏磊股份刚被发现的违规是在前任大股东控制公司期间发生的，将来如有索赔发生，不能只让上市公司承担，而应让之前的责任人扛起责任。这么说吧，别让违规者跑了。