新三板改革方案正加紧制定

全国股转中心紧急辟谣：创新层公司不会大幅变动

财信网（记者 宗凤兰）距2016年结束，还有不到两个月的时间，新三板市场也开始忙碌起来。全国股转系统公司昨天晚上在其微信公众号上发出公告，称新三板改革方案正加紧制定，创新层公司不会大幅变动。全国股转系统公司昨天还一反常态，在交易日通过《证券日报》放出重磅消息：新三板创新层制度供给方案将会在年底前出台，内容包括交易制度优化与改革，以及发行制度改革。

全国股转系统公司昨天晚上在其微信公众号紧急辟谣，说有微信公众号称“创新层将有重大变革!大量公司明年或被剔除”。该报道内容与事实不符。当前，全国股转公司正按照“十三五”规划关于深化新三板改革的部署和国务院要求，加紧制定改革方案。总体思路是，以改善市场流动性为核心，以市场分层为抓手，落实依法、从严、全面监管要求，进一步提升市场服务效能和整体运行质量。改革将在维持现行分层标准不变的前提下，兼顾创新层和基础层挂牌公司的不同特点和差异化需求，既不会导致大量挂牌公司调出创新层，也不会造成众多基础层挂牌公司被“边缘化”。具体改革方案将在形成后征求市场意见。

据悉，全国股转系统公司主要针对创新层的相关制度进行调整。调整主要包括两个方面，一是创新层交易机制的优化与改革，其中包括优化协议转让、推出盘后大宗交易等;二是放开定增发行35人限制，定向发行可以突破35人限制。

股转系统方面表示，方案将通过改革发行制度，提升创新层企业股份权分散程度，增加股东人数和丰富股东结构，配合交易机制优化与改革，以此改善新三板市场流动性，发挥市场定价功能，带动市场股权融资。

业内人士分析认为，这次股转的政策本身不如释放出来的信号重要：

一是，监管层此次表态，步子还是迈得比较谨慎。主要“抓手”，还只是通过放宽定增的35人限制，来促进股权分散，再配合交易制度改革来促进流动性。

二是，“为符合条件的创新层企业适当引入价格竞争机制”，这条引人注目，但股转从措辞上特意规避“竞价”一词，可能是为了争取模糊空间，推测监管层并不是想直接在创新层上再分竞价层。即便未来实施竞价交易，预计也将是跟新三板流动性较差的情况相适应的、特殊的竞价交易。

三是，股转此次特别强调要通过种种措施加强促进股权分散，未来确实可能会以这个指标来要求创新层企业，但应该会给予现在创新层的企业一定时间来过渡。如果大股东一直“捂盘惜售”，也不适宜再留在创新层。股转一手“胡萝卜”、一手“大棒”，是希望从优化市场定价功能和调整企业自身预期两个方向，来促进市场的活跃。