曾在美国纽交所上市的明阳智慧能源集团股份公司(下称“明阳智能”)在2016年完成私有化退市后，2018年发起了在A股首发上市的申请。然而，这一道路并不平坦。明阳智能不仅面临净利下滑、税收优惠和补贴等政府支持举措陆续退出的风险，而且公司违法违规频发，多项诉讼缠身，这些或将成为公司上市的拦路虎。

两版招股书净利数据差别大

招股说明书显示，明阳智能主要从事新能源高端装备制造，新能源电站投资运营及智能管理业务。主要包括：大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产、销售、智能化运维;风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理。公司曾为中国明阳子公司。中国明阳曾于2010年至2016年期间在美国纽交所上市，2016年7月完成退市。公司是中国明阳主要境内核心经营主体。

今年2月份，明阳智能发起了在A股首发上市的申请，首次披露了招股说明书，7月份更新披露了招股书。在美股退市和A股上市前夕，明阳智能业绩发生了截然不同的变化。资料显示，2015年度、2016年度、2017年度，明阳智能归属于母公司股东的净利润分别为35757.73万 元 、38836.09万 元 、34351.04万元。2017年业绩是近三年的最低值，环比增速也由2016年的增长8.6%调转至下降11.5%。

大众证券报记者查阅还发现，明阳智能两次招股书发布的2015年和2016年的归属于母公司股东的净利润数据不同，且出入较大。首次披露的上述数据分别是39671.95万元、42118.52万元。而第二次披露的数据均比其减少了3000多万元。(详见图一、图二)

图一

图二

税优和补助多但存退出风险

值得注意的是，明阳智能每年税收优惠和政府补助金额上亿元，占当期利润总额的比重超过三分之一。招股书显示，2015年、2016年、2017年，公司享受的税收优惠及政府补助金额合计分别为 14952.73万元、13713.19万元、14008.68万元，占当期利润总额的比例分别为35.22%、32.21%、41.77%。

据业内人士透露，近年来，风电行业发展较快，风力发电机组技术水平不断提高，国家在政策上的如上网电价保护、电价补贴、税收优惠等保护措施正在逐步减少。自2014年起，国家发改委已连续三次下调陆上风电标杆上网电价。这些政策势必会影响风电行业公司的业绩。

事实上，明阳智能已有两家子公司瑞德兴阳、吉林明阳在高新技术企业证书到期后不能通过复审，不能继续享受高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠。公司还表示，未来也不排除个别企业不能持续满足规定条件，不能到期通过复审，不能享受税收优惠政策的可能，从而对发行人经营业绩产生一定影响。

违法违规频发 诉讼麻烦缠身

除自身经营业务外，明阳智能频现违法违规，也不断摊上官司。目前A股市场监管全面从严，这为其上市增添了不少不确定因素。

招股书显示，明阳智能及其子公司最近36个月内受到的行政处罚或罚款事项多达17起，涉及环保、税务、城管、国土资源、林业等多个部门，除了7起处罚属于零星处罚外，10起罚款金额较大的处罚主要是因为非法占用土地、非法建设、未按期办理纳税申报、未按规定办理外汇登记等。如子公司河南天润在未办妥用地手续的情况下施工等。而在公司2月份披露的招股书中，违法违规事项更多，有27起。

明阳智能不仅违法违规情况繁多，诉讼纠纷情况也较为复杂。招股书显示，公司及控股子公司涉案金额500万元以上的重大诉讼案多达12起，包括买卖合同纠纷，施工合同纠纷，承揽合同纠纷、财产损害赔偿纠纷、借款纠纷等等，涉及金额小至几百万，多则上千万元。

目前这些诉讼进展如何?诉讼如此之多是否说明公司经营管理方面存在问题?对公司业绩又有何影响?2017年净利润同比下降了11.5%，业绩下降的主要原因是什么?是否与收购的众多子公司亏损有关?针对这些问题，记者发函采访明阳智能董秘办，但截至记者收稿仍未收到回复。

记者 蔡方