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丰盛控股破净后或迎估值修复机会

2019/1/10 11:33:18      大众证券网      

2019年伊始,港股市场有所回暖,恒指1月以来涨幅超过2%。不过丰盛控股(0607.HK)股价却在低位徘徊。丰盛控股最近四个月股价连续下跌,特别是2018年12月,该股当月跌幅接近四成;而进入2019年,该股股价已下跌了超过20%。 


短期超跌明显 市净率已不足1倍

作为一家业务涉及旅游度假、教育医疗、绿色地产、绿色能源等行业的公司,丰盛控股项目分布于江苏南京、中国香港、澳大利亚等地区。丰盛控股2017年中报虽然每股亏损0.03元,但2018年中报已大幅扭亏,每股收益0.03元,同比增幅达197.21%。从净资产收益率来看,丰盛控股2017年中报只有-2.27%,2018年中报回升至2.26%,年化总资产报酬率也回升至1.98%,销售净利率回升至13.90%。

截至2018年中报,丰盛控股每股净资产为1.25元(折1.5港元),而其1月9日港股收盘,股价为1.36港元,市净率为0.92倍(已破1倍),处于破净状态。传统的分析理论认为,股价跌破每股净资产意味着:股票价格中枢较低,处于低风险区;股票价值处于被低估状态。从长期价值投资分析的角度分析,破净股往是投资者可以重点考虑的选股方向。

业内人士同时也提醒,对于破净的股票,必须注意以下两点:一是公司的成长性如何;通常讲,容易发生破净情况的个股一般属于行业周期不景气,或者讲是成长性一般,市场竞争激烈的夕阳产业,也可以理解为是宏观经济紧缩冲击较大的行业。二、要从宏观行业分析及财务数据对破净个股进行分析,判断其是否有中长期的投资价值。  

公司基本面向好 偿债能力增强

从丰盛控股的基本面来看,虽然地产业务受到宏观调控影响,但其来自新能源、物业、健康教育、旅游的收入还是稳定的,公司的每股净资产、资产总额也是稳步增长的。特别是旅游地产项目,目前,该公司澳大利亚多个项目已运营成熟,度假村酒店一直运营稳定,经营收入和利润不断增加。

从偿债能力来分析,丰盛控股流动比率处于近两年的高位,达到1.69,流动比率高且低于2也意味着公司资产的流动性增大,短期偿债能力增强(流动比率是流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。)另一方面,wind数据显示,丰盛控股2015年每股净资产只有0.30元,但到了2016年末则上升至1.14元;2018年中期达到1.25元,也就是说,丰盛控股的每股净资产三年翻了四倍。目前丰盛控股市净率只有0.92,而港股中资民营公司的平均市净率为2.04,港股地产股平均市净率为0.99,所以从估值来看,丰盛控股估值明显低于板块平均水平。

恒指探底回升 破净个股价值洼地渐显

帝锋证券及资产管理有限公司行政总裁郭思治认为:“1月8日港股已出现先抽升后整固的态势,当日恒指日中高位为26043点,其后稍见回吐,最后报收25835点,较上周五升209点,以昨天盘中的高位指计算,恒指已升越20天线(25792点)及50天线(25899点),即恒指已暂时探底的弱态格局。虽恒指的50天线得而复失,但只要恒指继续稳守于10天线﹝25551点﹞及20天线﹝25792点﹞之上,后市恒指仍具进一步上升的机会。”

Wind数据显示,截至1月9日收盘,恒指报收26418点,较前一个交易日升547点,涨幅为2.1%。恒指中期见底后已出现稳步回升的迹象,涨幅居前的板块为建筑产品与金融板块,与此同时,破净绩优股的“安全垫效应”也开始逐步凸显。业内人士认为,港股中部分破净股公司不乏业绩成长性,这一般来说会是存在的价值洼地,是很好的布局机会。因为绝大多数股票破净后,具有较高的安全边际,一旦市场回暖,可能会存超额收益。从长期价值投资分析的角度来看,破净也是一个值得参考的选股指标。包括丰盛控股及中国高速传动在内的部分港股通公司的股价已经有大幅回撤,估值趋向合理水平。

值得一提的是,另一只破净个股—中国高速传动(0658.HK19日收盘上涨10.33%,收6.09港元,而中国高速传动的每股净资产为6.63元(折7.95港元),市净率仅为0.77倍,投资者亦可积极关注此类破净绩优股的短期市场表现。


(编辑:zhangting)
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