新三板公司争上科创板 警惕概念炒作风险

证券时报记者 吴志

随着科创板上市的相关细则陆续出台，市场对科创板的关注度越来越高。近期，金达莱等多家新三板公司公告拟申请在科创板上市，市场对科创板的关注开始转移至部分个股，一些新三板公司和上市公司股票近期出现了明显上涨。

虽然在2月27日国新办举行的新闻发布会上，上交所理事长黄红元已经明确回应，科创板上市并没有“首批名单”，但市场的热情依然不低。

多家新三板公司申请上科创板

自3月4日晚间新三板公司金达莱(830777)发布公告，明确表示拟申请首次公开发行股票并在科创板上市后，市场对于新三板公司登陆科创板的关注度空前提高。

不过，金达莱只是首家获得媒体广泛关注的拟登陆科创板的新三板公司。在金达莱之前，新三板公司江苏北人、大力电工均在2月份就公布了拟申请登陆科创板的相关消息，但由于两家公司交易活跃度不高，并未获得市场关注。

2月21日，江苏北人发布公告称，为了优化公司资本结构、提升公司自我发展能力，拟申请在上海证券交易所科创板上市;2月27日，大力电工发布的拟申请摘牌公告中提及登陆科创板事宜，公司称摘牌原因是“为上科创板资本市场做准备”。

3月6日，证券时报·新三板论坛记者在采访先临三维时，公司也明确表示，正计划赴科创板上市。至此，有明确科创板上市意愿的新三板公司已经达到4家。

在目前公布的科创板上市相关要求中，“预计市值”是申请科创板上市的一条重要标准。而在新三板成交活跃的企业其市值具有较大的参考意义，因此在申请科创板上市方面，新三板公司具备相对可靠的参考途径。

另外，由于新三板公司能够通过公告直观地表达拟申请科创板上市的意愿，因此一旦发布相关公告，这些新三板公司便有可能受到市场的高度关注。

讨论科创板的人明显增多

科创板的热度并不仅仅停留在新三板公司的公告里。在网络上，各种以科创板名义承揽业务的机构开始增多，讨论科创板的群体也在扩大。

记者注意到，之前所在的一个新三板微信群，群名已经悄然变为了“科创板+新三板”;记者的微信列表中，也多了几名从事“科创板研究”的好友;另外，一些科创板微信公众号，科创板服务机构也开始涌现。

记者接触的某律师事务所，从2018年11月科创板概念刚提出不久，就开始积极联系企业并推荐科创板业务;近日科创板上市标准及要求出台后，该律师事务所工作人员告诉记者，他们已经开始承接科创板业务。

在上海，有部分机构设立了“科创板孵化器”，吸引科技型企业入驻;一些机构还尝试与地方政府合作建立科创板基金，吸引科创企业在当地落地，并提供相关服务。

在沪深两市的互动平台上，投资者对于科创板的提问十分密集，部分上市公司被频繁问及是否参股相关科创企业;在市场方面，与新三板金达莱、江苏北人有股权关系的上市公司，近日受到资金追捧。

比如誉衡药业，3月5日公司在互动平台回复投资者提问时表示，2016年公司以LP(有限合伙人)身份参投了苏州工业园区原点正则贰号创业投资企业(有限合伙)，该基金于2017年和2018年分别参与了江苏北人D轮和E轮融资。

3月6日、3月7日，誉衡药业连续两个交易日涨停。而直接持有金达莱6.25%股份的上市公司骆驼股份，自3月5日以来已连续收获3个“一字板”。

专业人士提示防范风险

随着科创板持续推进，未来或许会有更多新三板公司表达申请科创板上市的意向。

如是资本董事总经理张奥平在接受证券时报记者采访时表示，根据他的测算，目前新三板市场真正能够满足科创板上市要求的企业不会超过300家，占总体企业的比例小于3%;考虑到部分公司在其他市场上市的可能，新三板真正能上科创板的企业可能低于200家。

对于这部分企业，张奥平认为投资者需要有自己的判断，要区分短期、中期、长期，“部分企业可能行业比较符合科创板要求，发展势头也比较好，中长期是有机会的，但是短期来看可能还需要时间，一年、两年都说不定”。

对于目前部分新三板公司受到资本热捧的现象，张奥平认为：“这些公司是否能上科创板并不一定，即便能上科创板，其估值能否达到预期也存在不确定性。”因此，无论是机构投资者还是个人投资者，如果把目标放在新三板转科创板企业身上，用之前新三板的“集邮”策略进行投资都存在一定风险。

中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监付立春在接受证券时报记者采访时表示，目前市场对科创板的关注度非常高，在二级市场有一些所谓的“科创板概念股”，在一级市场也有很多股权投资者关注潜在的科创板上市企业。在这种情况下，资本市场容易形成追捧、浮躁的氛围，这可能导致一些不满足科创板上市标准的企业，也公布科创板相关消息。

付立春认为，无论是新三板的投资，还是科创板的投资，都要求具有专业性，尤其是对风险的控制能力，包括风险的识别、管理等都是非常必要的，这也正是新三板与科创板都要求专业投资者才能进入的原因。

滦海资本董事长高凤勇认为，专业投资者、投资经理应该认真研究科创板定位，不要因为“科创”二字而降低投资标准。“一级市场的股权投资非常专业并且具有高风险，普通投资者既没有专业能力，也不会有那么多机缘巧合。”高凤勇提示，对于所谓的科创板“名单”、科创板“原始股”的推销等一定要提高警惕，减少上当受骗机会。

高凤勇还表示，科创板虽然允许亏损公司上市，但退市制度也很严厉，对于普通投资者而言，的确有着较高风险。