东方教育港股上市聆讯后IPO材料发布，毛利率直线下滑

资本邦 文/卓木 

5月26日，资本邦讯，中国东方教育控股有限公司(下称“东方教育”)提交IPO聆讯后材料。据此，该公司距离港股主板上市更进一步。

2018年12月6日，东方教育首次递交港股IPO申请材料。总部位于安徽省合肥市的东方教育主要聚焦在烹饪技术、信息技术及汽车服务等叁部分职业技能教育。截至2018年12月31日，公司已在中国内地31个省份中的29个省份及香港运营145所学校。我们亦通过26所学校提供中等职业教育。

财务数据显示，2016年至2018年，公司收入分别是23.35亿元、28.50亿元、32.65亿元;年内溢利及全面收益总额分别是5.65亿元、6.41亿元、5.10亿元。

东方教育的毛利率从截至2016年12月31日止年度的56.6%降至 2017年12月31日止年度的55.0%，并进一步降至截至2018年12月31日止年度的 52.2%，原因是我们于2017年运营36所新学校和6个新中心及于2018年运营19所新学校和12个新中心。一般而言，建立新学校对毛利率产生不利影响。于新学校开始运营的初始过渡期间，我们将产生高额教职工薪资及福利、租赁开支及其他固定成本，而新学校在其过渡期间的初始收入由于培训人次相对较少而有限。

于往绩记录期间，我们的纯利率从截至2016年12月31日止年度的25.1%降至截至2017年12月31日止年度的23.2%，主要是由于我们于2017年运营36所新学校，该等学校于过渡期间对我们的纯利率造成负面影响。主要由于同样的原因，我们的纯利率于截至2018年12月31日止年度降至15.8%。

值得一提的是，东方教育是安徽省隐形富豪吴俊保和堂兄弟吴伟、肖国庆共同打造的，3人持有公司的股份比例分别为42.67%、29.22%和28.11%。另外，吴俊保除了控股东方教育之外，其控制的中国新华教育已在今年3月份登陆港交所，吴俊保及其子持有上市公司大部分股权。

招股书显示，东方教育以五大知名学校品牌(即新东方烹饪教育、欧米奇西点西餐教育、新华电脑教育、华信智塬DT人才培训基地及万通汽车教育)经营业务及设立学校。截至2018年12月31日止年度，该等品牌下我们的平均培训人次分别为69,141人次、3,106人次、31,023人次、1,364人次及19,323人次。截至2018年12月31日，公司亦在美味学院旗下运营18 个私人订制烹饪体验中心。