资产破十万亿且继续保持优异的资产质量、正式纳入国有大型商业银行序列成为最年轻的国有大行、在港股上市三年且公司治理结构与市场化体系日趋完备，邮储银行A股IPO这一被视为国有银行“A+H”上市收官之作，迎来了天时、地利、人和的有利时机。

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作者：杨文瀚@北京

编辑：翟 睿 @北京

8月20日，邮储银行2019年中报业绩正式发布，作为其正式宣布回归A股并申报IPO之后的首份财报，也是邮储银行正式被银保监会列入“国有大型商业银行”之列后的首份中报，备受市场关注。在这关键时间点，邮储银行亮眼的财务数据，也为其A股IPO的顺利推进进一步打下坚实基础。

据邮储银行2019年中报数据显示，其资产规模已达10.07万亿元，较上年末增长5.79%，拨备前利润与净利润同比增长18.81%和14.98%，双双继续保持两位数的高增速。

干净的资产负债表和优异的资产质量一直是邮储银行投资价值所在，也是邮储银行的一张名片。近年来在银行类金融机构IPO期间倍受监管关注的不良率问题上，邮储银行依然保持行业领先，其不良贷款率不仅不到行业平均水平的一半，且其拨备覆盖率更已接近400%。

资产破十万亿且继续保持优异的资产质量、正式纳入国有大型商业银行序列成为最年轻的国有大行、在港股上市三年且公司治理结构与市场化体系日趋完备，邮储银行A股IPO这一被视为国有银行“A+H”上市收官之作，迎来了天时、地利、人和的有利时机。

1)十万亿资产“大象”继续起舞

已经成功在港股上市三年的邮储银行用其优异的财务数据和不断改善的资产质量向市场交出了满意的答卷。2019年2月，银保监会最新文件正式公布邮储银行机构类型列为“国有大型商业银行”。这不仅是监管层对邮储银行整体定位的认可，也是在其经过近几年发展，尤其是经过三年H股上市及资本市场化，监管层对邮储银行治理结构改善的充分肯定。

邮储银行2019年中报显示，今年上半年，邮储银行实现营业收入1,417.04亿元，同比增长7.02%;拨备前利润684.82亿元，同比增长18.81%，净利润374.22亿元，同比增长14.98%;拨备前利润与净利润继续双双保持两位数的增速;ROE和ROA分别为16.38%和0.77%，同比双双提升;成本收入比同比下降4.85个百分点，降至50.95%

值得一提的是，当前银行业负债端尤其是存款竞争白热化，资产端收益率不断承压，而邮储银行上半年2.55%的净息差水平仍然保持行业领先。

邮储银行优质的中报数据背后，也侧面印证了其近年来公司精细化管理的成效。中报显示，其净利润同比增长近15%的同时，成本收入比同比下降4.85个百分点至50.95%。

国泰君安银行业分析师也在其最新的一份研究报告中指出，邮储银行2019年中报业绩略超市场预期，其中效率显著提升、资产结构的优化成为新认识。

“资产结构优化体现为持续将低成本负债配置于高收益贷款。”上述研究报告中指出，邮储银行在2019年上半年存贷比首次突破50%，环比增加2.1个百分点达到51.7%，而贷款/总资产环比增加1.8百分点至45.2%。

“随着资本补充到位，邮储银行存贷比及贷款占比指标仍有快速上升空间，将使邮储银行在利率下行期资产收益率相对更稳。”上述研报提到。

实际上与其他银行相比，邮储银行优质的资产质量一直都是毋庸置疑的，自去年以来，被全行业普遍关注的“不良率”问题，似乎从来都未曾困扰过它。

早前邮储银行的不良贷款率已低于行业平均水平，截至今年6月末，其不良贷款率继续较其上年末下降0.04个百分点至0.82%，不到行业平均水平的一半，而拨备覆盖率较上年末更是增加49.31个百分点达到396.11%，是同业平均水平的两倍多，安全垫继续增厚。

显然，日趋提升的公司经营效率、持续保持的优异资产质量和不断优化的资产结构，都让已经正式步入十万级资产总量的邮储银行这只“大象”有了继续“起舞”的资本与动力。

2)IPO后时代的展望

继续深耕零售业务，是邮储银行的特色，也是将来其能继续在市场立足的基础。近年来“零售立行”是邮储银行发展的重要战略，从其此次中报来看，无论是零售客户数量、零售存贷款额、零售板块整体增长情况，都取得了扎实效果。

“邮储银行拥有5.89亿零售客户，是一个很大的‘富矿’，利率市场化将倒逼其深挖这一‘富矿’，使其成为未来最重要的增长点。”邮储银行董事长张金良日前在谈及最近实施的“贷款利率两轨并一轨”制度对邮储银行的影响时表示，邮储银行长期坚持的零售战略，使其对利率市场化改革有着天然的适应性。

在零售业务继续发力的基础之上，继续强化资产质量的管理，这或是邮储银行转型发展的风险保障。

对未来的资产质量和风险把控上，邮储银行副行长张学文则表示将实施新增不良分级预警机制，强化资产质量总分行联防联控，有效严控新增不良贷款。

“邮储银行将继续坚持审慎的风险政策，坚持严格的风险限额管理，坚持资本总量约束，平衡好风险与收益。”张学文称。

在以零售业务为核心、强化资产质量管理为保障的前提下，邮储银行正在全面加速的科技赋能转型则将为其可期的未来插上腾飞的翅膀。

“金融科技正在重塑行业生态，这是一场生死考验，我们要么拥抱时代，要么就被历史抛弃。”邮储银行副行长曲家文如此评价金融科技带给银行业的影响。

邮储银行科技创新的成果已经开始不断涌现，涵盖大数据、人工智能、云计算，包括区块链等诸多方面。

为加速金融科技赋能转型，邮储银行将全面启动面向未来的新一代个人业务核心系统建设，组建金融科技创新部，设立科技创新基金，支持创新项目孵化，为金融科技项目开设绿色通道。此外，还将加强科技人才队伍建设，培养IT领军人才，提升自主研发能力，2019年底总行信息科技队伍规模翻一番，2020年末全行信息科技队伍规模翻一番;以互联网思维，围绕用户、数据、流量、场景、平台、生态6大要素，推动全行金融科技应用不断深入。2018年，邮储银行在信息科技领域的投入占营业收入的2.75%，今年将在3%左右。

A股IPO上市将大大提升邮储银行核心一级资本充足率，与此同时，日前，邮储银行启动的不超过800亿规模的永续债发行，对其资本充足率的补充更所谓“再下一城”。通过这两项举措，邮储银行在资本补充方面积极作为，将有利于其进一步增强其资本实力，优化资本结构，增强风险抵御和服务实体经济的能力。

对于邮储银行而言，回归A股实现IPO将是其全新征程的起点。