在芒果超媒(300413)垂直发展路径下，符合“青春女性”这一属性的潜在用户规模并不低。处于芒果TV核心用户年龄段的女性(10-39岁)在总人口中的占比为19.14%，考虑60%的互联网普及率和剩余20%的男性用户构成，则中短期约2.2亿的MAU将是可触及的中性情形，较目前约1.3亿的MAU仍有较大增长空间。而截止到2019年上半年，芒果TV付费渗透率12.3%，低于爱奇艺(18.1%)及腾讯视频(17.5%)，我们维持2019年付费用户1600-1800万的预期，并预计未来2-3年会员数有望达到约3000万的体量。

从“量”与“价”两个角度看，芒果TV广告收入仍未到达天花板，未来增长可期。“量”的维度，考虑到目前S级综艺的排播模式(通常为周四至周日上线)和用户观看习惯(播放量集中在上线当天和第二天)，在不导致节目相互分流的情况下，理论而言单个平台每季度上线的S级自制综艺上限为4个。2019年前三季度，芒果TV新上线的S级综艺分别为4、1、2部，虽已较2017和2018年有明显增长，但平均单季度上线仅2部左右，数量上仍有增长空间。