过去两周，黑色系引领大宗商品回落，部分品种短期跌势惨烈，但近日出现一定分化。最近5个交易日，期市跌幅榜前7名均是黑色系品种，除了焦炭下跌9.97%外，其余6个品种跌幅都超过10%;而在跌幅榜上，价格低位品种出现反弹，其中，苹果涨幅超过9%居榜首，红枣涨超4%居其次，上证50和沪深300股指期货因昨日大涨而居第三和第四位，再其后是两个橡胶品种。

黑色系下跌 

自从12日国常会首提大宗商品之后，当晚钢价就开始暴跌，螺纹钢和热卷在其后的9个交易日里仅有18日(上周二)收了一根小阳线，而铁矿石在17、18日还出现了一定力度的反弹，但是19日(上周三)国常会第二次点名大宗商品之后，钢价、矿价再度出现大跌。

东海期货刘慧峰认为，受到国常会二次点名影响，上周铁矿石价格大幅回落;基本面情况看，上周高炉日均铁水产量继续环比回升，而港口库存在小幅下降，不过本周发货量及到港量均有明显回升，全球铁矿石发运量环比回升607.4万吨至3332.4万吨，中国45港矿石到港量2640.2万吨，环比增加381.9万吨，因此后期矿石港口库存回升概率较大。同时，随着钢材价格的大幅跳水，钢厂利润急速收窄，部分钢厂已经开始转变配比结构，从中高品转向中低品，后期低品市场成交情况或有所转好，铁矿石价格近期以震荡偏弱思路对待。

目前长流程螺纹钢、热卷利润已经收窄200和500元/吨，电炉企业利润也修复至100-200元/吨的水平。但短期钢材市场供需格局依旧偏弱。需求端来看，上周螺纹钢表观消费量环比回落45.79万吨，钢厂库存则环比回升11.47万吨，同时成交量一直低位运行。热卷在高价格抑制下需求也受到影响，当周表观消费量环比回落9.17万吨。相反供应则一直处于高位，本周全国247家钢厂高炉日均铁水产量环比回升0.82万-242.7万吨。所以短期钢材市场调整尚未结束。

倍特期货刘明亮则认为，螺纹钢价格持续下跌后，技术上或有修正要求。上周现货价格大跌后，终端按需采购，投机性需求下降，现货成交不佳;随着钢材价格暴跌，钢厂利润大幅压缩，个别钢厂出现亏损，本周个别电炉钢厂或有减产。需求方面，跟踪关注南方降雨带来的影响。期货市场情绪偏弱，注意持续大跌后技术上有修正要求，短线震荡难免。

煤炭出现反弹

在连续下跌2周之后，煤炭品种出现反弹。昨日，焦煤9月合约上涨3.59%，收报每吨1758元;动力煤9月合约上涨1.61%，收报每吨731.8元;焦炭9月合约上涨0.96%，收报每吨2371.5元。

而在现货市场上，昨日焦煤价格为1950元，比期价高192元，幅度为11%;动力煤价格为900元，比期价高168.2元，幅度为23%;焦炭价格为2938.1元，比期价高566.6元，幅度为24%。

中原期货李鹏飞认为，上周动力煤指数再次停发，这是年内第二次。据了解，港口5500K的现货成交价格有所回落，目前在890-910元，产地受到政策控制，高价煤开始回落。不过，虽然内贸煤价格高位回落，但进口煤价格持续上行，进口利润小幅收缩。目前政策难以放松，产量释放边际减弱，港口情绪转弱，成交不畅，贸易商开始恐高，虽然需求旺盛，但政策频繁，短期出场观望为主。

信达期货则认为，5月19日，国常会要求煤炭增产保供，但具体的效果还要看后续政策落地执行情况。五月虽然内蒙古动力煤产量有所提升，但安检政策影响不减，目前增产幅度有限。在建党100周年临近之际，各地煤矿安检政策料难放松，所以，短期内动力煤的供给依然以偏紧为主;但由于短期政策扰动较大，价格可能宽幅震荡。