9月27日，A股延续上周调整态势，板块分化加剧，呈现“冰火两重天”格局。贵州茅台5年来首次盘中触及涨停，将白酒股上涨行情演绎到极致。而前期被爆炒的资源股则遭遇批量跌停。两市200多股跌停，而上涨的个股不足900只，市场赚钱效应极差。但北向资金依旧逆势净买入近15亿元。业内人士分析认为，国庆长假前，场内活跃资金或将趋于观望，市场风格可能仍将较为纠结，控节奏、稳收益可能是当前的重点。

市场跌多涨少 板块分化加剧

9月27日市场主要股指表现得波澜不惊。上证指数收盘报3582.83点，跌0.84%;深证成指报14344.29点，跌0.09%;创业板指报3231.58点，涨0.74%。但个股表现却明显分化，有3567只个股下跌，上涨个股仅857只，且包括ST股在内有210只跌停，创2020年以来新高，市场赚钱效应极差。

跌停板块主要集中在前期被炒作的资源周期股，不少个股“高台跳水”，十分惨烈。稀土指数9月27日大跌9.98%。厦门钨业、包钢股份、盛和资源、广晟有色、五矿稀土、北方稀土、华宏科技集体跌停。磷化工指数跌超8%。云天化、宏达股份、兴发集团、川发龙蟒等跌停。小金属指数、稀土永磁指数、钴矿指数、锂电负极指数、钛白粉指数跌超7%。五矿发展、盛新锂能、宁波韵升、中核钛白、安纳达等跌停。

市场最大的亮点在于难得一见贵州茅台盘中触及涨停，收盘涨9.5%，亦创出6年多以来单日最大涨幅，全天成交额超230亿元，刷新历史纪录，由此带动整个食品饮料板块大涨6.41%。农林牧渔、休闲服务等大消费板块均被强势拉升。茅指数一度涨超3%，收涨2.2%。片仔癀涨超6%。海天味业、爱尔眼科、金龙鱼、阳光电源涨超5%。

9月27日市场跌多涨少，但北向资金依旧全天净流入14.76亿元，连续两天净流入。其中，沪股通净买入1.95亿元，深股通净买入12.82亿元。个股来看，贵州茅台、五粮液、东方财富分别获净买入11.45亿元、8.94亿元、5.13亿元。而三一重工净卖出额居首，金额为6.9亿元。

能耗双控影响可能持续到年底

近日，部分地区在“能耗双控”目标的约束下大幅限产限电，对短期工业生产形成影响。不少上市公司发布了限产限电的影响公告。有的公司股价因此直接受挫。云铝股份自发布限电影响公告以来，股价已累计下跌29.44%，神火股份也下跌了21.6%。

中金公司发布研报认为，能耗双控政策的影响可能持续到年底，但四季度较9月会有边际改善。9月份生产“急刹车”，可能更多是为了突击完成三季度的能耗双控目标。中性情形下，假设目前受到能耗双控影响的工业生产中，有30%的比例在四季度仍然受到压制，那么四季度经济增速受到的拖累约在0.1-0.15个百分点左右。未来还需关注三季度晴雨表发布后能耗双控政策的变化。

控节奏、稳收益或是当前重点

国庆长假将至，投资者该持股过节还是持币过节?多家机构分析认为，从历史经验看，过去10年国庆长假前A股市场往往出现成交量萎缩的格局，建议投资者节前保持谨慎。

数据显示，从过去10年各中信风格指数相对万得全A的平均超额收益率来看，消费指数从国庆前10个交易日至国庆后20个交易日均有较好的市场表现，分别取得了0.88%和0.36%的平均超额收益率;而稳定和金融在国庆前表现不佳，但国庆后20个交易日分别取得了0.55%和0.63%的平均超额收益率。

“9月27日两市成交量回升，市场风格转向消费，资金调仓行为明显。央行等多部门联动，坚决遏制虚拟货币炒作行为将有利于引导部分资金流入A股，短期货币环境向好。”山西证券策略分析师麻文宇9月27日盘后分析预测消费和成长板块将继续回暖，首先，上个月中小企业PMI数据有所反弹，作为消费先行指标可以得到 9月消费回暖判断;另外，本月疫情影响弱于7、8月，消费需求释放现象将出现;最后，消费板块估值处于相对低位，资金关注度重新提高。

而中金公司则分析指出，市场目前仍然处于“纠结期”，整体表现可能平淡。结构上看，市场短期或仍难显现清晰方向。成长板块经历了4月起持续的上涨后可能需要把控节奏。消费相关板块经历前期下跌后处在稳定期，但消费数据偏弱或压制整体表现。受限产因素支持的原材料板块前期大涨也透支较多预期，近期也因调控预期等因素影响出现放量回落的现象。

“考虑到经济下行的压力加大、大宗商品价格持续高位、市场对于产业政策的反应明显，我们建议密切关注政策的边际信号，例如发改委督导组近期开展的能源保供稳价工作等。在政策方向明晰前，我们认为市场风格可能仍将较为纠结，控节奏、稳收益可能是当前的重点。”中金进一步分析称。

记者 陈慧