5月20日，长沙本土上市公司水羊股份(300740.SZ)召开2021年度股东大会。

2021年报显示，从2019年24亿元的年营收到2021年50.1亿元营收，3年间增长超1倍，水羊股份已跻身A股第二大美妆集团。2022 年 Q1 单季度来看，公司实现营业收入 10.46 亿元，同比增长 27.96%;净利润 4,158 万元，同比增长36.1%。

2021年，水羊股份对外公布“四双”战略，实施“研发赋能产品，数字赋能组织”的双科技赋能战略、“以自有品牌为核心，以自有品牌与代理品牌双业务驱动”的双业务驱动发展模型，形成“内部平台生态化，外部生态平台化”的双平台生态布局，以达到实现“营收增长率、利润增长率行业领先”的双高增目标。

经营质量持续提升，产品毛利提升至 54%

曾几何时，宝洁、雅诗兰黛等国外基础品牌长期霸占中国大众护肤消费，而近几年，中国本土化妆品牌正用强劲的科研力量以及精准的产品定位，逐渐夺回话语权和市占率，刮起一股美妆国风。之所以水羊股份能成为A股第二大美妆集团，其推行的“四双”战略布局起了至关重要的作用。

报告期内，公司实现营业收入501,012.15万元，同比增长34.86%;实现归属于上市公司股东的净利润23,641.99万元，同比增长68.54%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21,512.79万元，同比增长58.31%。

水羊股份表示，其营业收入、净利润润增长的主要原因是公司自有品牌持续增长，代理业务亦增长较快;同时，公司产品结构改善提升毛利水平，公司盈利能力提升，公司经营情况积极向好。

值得关注的是，公司各项财务指标持续改善和优化，经营质量持续提升。在自主品牌升级、代理业务逐步进入良性循环、供应链管控良好等多重因素的影响下，公司 2021 年整体毛利率提升 2.86 个百分点，达到52.07%，各品牌新品毛利也在持续提升中，2022 年 Q1 公司毛利继续提升至 54%;销售费用率整体保持稳定，较 2020 年同期增加 1.79 个百分点，费用率为 40.5%。

水羊股份研发持续发力，也发挥了至关重要的作用。财报显示，公司研发人员数量从2020年121人增加至2021年225人，一年增长了近1倍;同时，研发投入也在呈现高速增长，公司从2020年4756万元上升至2021年6597万元，同比增长38.70%。

“2022年，我会亲自推动大研发战略落地，初步计划，我们单产品研发部门，将新增超过一百名研发人员，为每个品牌生产出领先行业的产品提供保障。”董事长汀汀表示。

可转债募资 7 亿元打造“水羊智造基地”

水羊股份稳健而亮眼的业绩背后，离不开双业务驱动的力量，即搭建“以自有品牌为核心，自有品牌与代理品牌双业务驱动”的业务发展战略。目前，水羊股份旗下拥有御泥坊、小迷糊、大水滴、御MEN、花瑶花、HPH、VAA等多个自主品牌。

2018年，水羊股份还推出了独立开放平台“水羊国际”，其并非传统的“TP(T-mallPartner)、DP(DouyinPartner)”等代运营服务，而是开创了具备全域服务能力的“全球美妆CP模式”，即通过在中国市场的全域服务能力以及深度孵化品牌能力，为进入中国市场的海外美妆品牌提供品牌、产品等多维度的赋能，在市场、销售、渠道等维度提供一揽子解决方案，助力海外美妆品牌触达中国消费者。

据悉，水羊国际与强生集团达成深度战略合作，全面承接强生中国的电商业务。同时，还代理了法国奢美护肤品牌伊菲丹、意大利米兰时装周御用彩妆品牌KIKO、国际著名药妆品牌Cellex-C、西班牙专业皮肤管理院线品牌美斯蒂克等，共计超过30个国际品牌。

在自有品牌方面，御泥坊打造了抖音平台活动美妆TOP1、快手美妆国货TOP3，荣获京东金榜卓越国潮面膜金奖，线下渠道实现翻倍增长，面膜类销售在屈臣氏国货份额稳居前二;新锐品牌BIGDROP大水滴针对熬夜生物节律独创3大时间产品系列22:00，00:00和03:00，明星单品大水滴熬夜面膜等持续热销;男士品牌御MEN的皂氨技术实现品类领跑，其洁面液获得天猫金妆奖的“年度男士洁面奖”和“男色主张奖”两项奖杯……

据悉，公司将发行可转债，预计可转债募资 7 亿元，5亿元项目投资和 2 亿元补流资金，主要募投项目为“水羊智造基地”，该项目是在原“全球面膜智能生产基地”的基础上进行的扩建，项目投资额由之前 8 亿元提升至 12.75 亿元，追加 4.75 亿元投资，主要增加内容为建设面积的扩大，同时新增研发中心、小分子玻尿酸生产线、泥浆制备工艺生产线等。

智造基地建成后，有助于公司加大对原料、配方和生产等上游环节的控制力度，提升公司在原料、研发创新、生产加工、客户触达等环节的核心竞争力，增强公司响应或引领下游需求进行原料研发并稳定量产的能力，未来在满足自主品牌的需求下，也可以进行原料生产、加工及其他品牌的委外加工，与公司未来业务发展需求相符合。目前是预案阶段，具体的发行方案、发行价格等需要待股东大会审议后，以交易所、证监会审核通过为准。

(网易湘江财经工作室)