过去的2022年，铝价的下跌与限电减产吞噬了部分云铝股份（000807）的经营利润。即便如此，公司2022年依然完成了营业收入与净利润两位数增长的成绩。

毛利率下降致业绩承压

2022年年报显示，2022年公司实现营业收入484.63亿元，同比增长16.08%；实现净利润45.69亿元，同比增长37.07%；基本每股收益1.32元。不过，2022年四季度公司实现营业收入109.14亿元，同比增长14.33%，环比减少14.49%；实现净利润8.05亿元，同比增长823.35%，环比减少26.66%；基本每股收益0.23元。

业务方面，2022年公司生产原铝259.67万吨，同比增长12.89%；生产铝合金及加工产品139.55万吨，同比增长12.37%；铝产品销量为267.31万吨，同比增长10.86%。另外，2022年公司电解铝单吨毛利约3004元，同比减少29%，毛利率由25.68%下滑至17.18%；铝加工品单吨毛利约2424元，同比减少16%，毛利率由16.24%下滑至13.16%。

“公司产销量创新高，毛利率却在下降。”山西证券分析师杨立宏认为，“虽然公司产销量创新高，但受原材料以及能源价格上涨影响，主营业务利润同比减少15.70%。”

据百川盈孚数据，2022年电解铝行业平均单吨成本为17681元，较2021年平均成本上涨18.83%。

社保基金连续五季持股

值得关注的是，年报还显示，一只社保基金现身云铝股份前十大流通股东，总持股7511.81万股，总持股数占流通股数比例为2.41%。具体来看，报告期内，全国社保基金一一八组合增持公司股份2178.47万股，增持后，其持股数量为7511.81万股。至此，社保基金已连续五个季度持有公司股份。

另外，上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金、中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、中信证券分列第六、第八、第十大流通股东。

截至2022年末，公司资产负债率已降至35.29%，同比下降9.45个百分点，创下历年新低。

“公司盈利情况较好，现金流较为充沛，公司资产负债结构持续改善，奠定公司未来高比例分红基础。”华泰证券研究员李斌分析称，公司水电铝具备卡位优势，云南水电成本相对较低，且碳排放约为煤电铝的20%，2022年公司生产用电结构中绿电比例达到88.6%，“双碳”背景下公司优势十分显著。记者 张曌