整体流动性仍然充裕 A股市场有望震荡回升
近期,TMT主线出现大幅回调,顺周期板块内普遍调整,前期回调较多的电力行业上涨。有券商认为,市场对政策出台的期待较高,经济复苏的强度预期尚未完全提升,对新经济动能的预期仍然处在高位。也有券商认为,以内需为主的科技成长板块有高端制造,如半导体和机械拥有良好的长期趋势,建议以中期心态持有。
国融证券:
市场预期将逐步改善
从市场反应来看,A股再次探底回落,当前信心仍然不足。不过,随着政策逐渐落地,市场预期将逐步改善。充分反应弱现实后的A股当前无论从情绪还是估值均处于底部位置,当前不宜过度悲观,应坚定信心,充分布局。
市场表现方面,节前避险效应明显,市场全面回撤。AI+方向除了光模板块全线回撤,目前A股还处在交易经济弱现实转向政策预期的过程中,整体还是信心不足,尤其是上周三临近端午小长假,避险效应明显,前期热门板块全线回落。AI+方向的TMT板块传媒、计算机、电子等板块均出现较大跌幅,通信板块在光模块板块的带领下“一枝独秀”。后续来看,一方面,随着前期热门板块的补跌,市场再次发出见底信号;另一方面,对于弱势的经济数据,市场已交易得足够充分。市场当前无论从估值还是情绪方面均已处于底部区域,此时应坚定信心充分布局。
随着美联储加息接近尾声,中国经济在新一轮稳增长政策刺激下的企稳复苏,下半年人民币汇率有望企稳回升。
总的来说,国内经济延续慢复苏,海外通胀下行、加息接近尾声的大方向也没有改变。尽管短期国内经济走弱,弱现实兑现,但央行降息或意味着新一轮稳增长的开始,经济预期有望企稳,同时A股估值已经重回高性价比,在慢复苏格局下,后续政策有望陆续出台,政策利好还未完全兑现,A股有望震荡回升。值得关注的是,海外股市风险仍旧活跃,AI革命持续扩散,而A股市场整体流动性仍然充裕,泛AI、中特估、中报业绩景气等多个结构性机会仍然是市场主线。
中期配置上,建议关注政策预期+疫后复苏两大方向,整体均衡配置,与AI+相关度较高的TMT板块、国央企改革为代表的低估值中字头价值板块、疫后复苏改善的医药、消费板块,以及前期超跌的新能源赛道板块。
民生证券:
关注新兴制造业的崛起
2023年,经济仍然具有一定韧性,短期周期性底部已现。随着中国经济预期的企稳,阶段性美元信用紧张的缓解,中国相关资产的季度级别的反弹将更期待。
从行业布局上,未来宏观的主要矛盾已经清晰,那么布局在不同的解决路径上,将成为超额收益的来源。中国优势产业的力量将重回舞台,在高端制造行业经历了长达半年的回撤后,建议给予更多关注。
机械设备(新能源设备、通用机械)、新能源(锂电、光伏)、船舶制造,同时建筑也将受益于新兴制造国家的崛起。消费“新势力”的投资机会同样不可忽视,更受关注的是更多人群的“升级”。美妆护肤、黄金珠宝、家电和服装的需求端正在改善。
银河证券:
每次下跌都是布局时机
近期,我国政策面逐步加码,发力推动经济复苏,但整体来看,LPR下调幅度低于市场预期,行业层面还并未有较多政策落地,投资者对政策的预期有所降温。
在经济面由外部政策刺激转向内生性驱动的过程中,政策层面大概率不会出现超预期的较大刺激。在目前等待政策出台的空窗期,投资者将短期从政策面转向关注海外变化,包括美联储的加息表态等。
今年以来,实体经济复苏偏弱。在此背景下,投资者信心不足,在7、8月份业绩披露时期将更加关注个股基本面的兑现,可以关注业绩改善还未充分兑现的细分板块,如军工、医药、交运、食饮等板块。
在市场上行动力不足的阶段,主线行情将会出现两大特点:1、主线上涨持续性弱。主要来自投资者信心不足,资金更加谨慎,尤其反映在节前更加明显,今年的劳动节和端午节,资金更多选择持币过节,以应对假期期间的不确定性,使得主线上涨持续性较弱。同时,存量资金博弈也将加剧主线波动。2、主线的每轮上涨斜率更高。AI和中特估主线上涨逻辑强劲并且投资者共识在逐步加强,主线的每轮上涨都会吸引更多投资者积极参与,从而使上涨速度更快,上涨斜率更高。未来这一特征,伴随投资者学习效应将会体现得更加明显。因此,主线的每次下跌都是布局时机,可逢低加仓,积极参与。
配置建议:指数行情需要等待,主线行情积极参与。1、从交投活跃度及估值角度来看,AI主线本轮行情还未结束,节后短期震荡后仍有机会,可逢低积极布局。2、中特估主线在经过前期调整后,目前已经逐步企稳,且央企新考核体系下业绩确定性强,伴随投资者关注向业绩转移,目前是相关板块布局的较好时机,可以关注业绩较好且资金可能试探的方向,交运、公用事业、军工、非银、电力等板块。3、关注业绩改善的医药、食饮等板块。
记者 张曌