7月，中共中央政治局会议直击市场关切核心点，有效提振市场信心与风险偏好。A股市场反应积极，“牛市旗手”券商板块开启反弹修复行情。券商认为，三季度企业盈利预期继续改善，市场信心得到修复。沿着会议思路，可关注稳增长领域中可选消费赛道与基建投资细分行业。同时，人工智能、信息技术、高端装备、新能源、环保等战略性新兴行业将得到更大支持，具备长期投资价值。

国联证券：

市场底或至

中共中央政治局会议超预期，政策底或至。会议定调当前经济形势，经济运行面临新的困难和挑战，主要问题在于总需求不足。会议在多方面的表述超越此前市场预期，宏观层面上，会议提及加大调控力度，扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的作用。产业方面，会议指出提振汽车、电子产品、家居等消费。

从全年的视角来看，进入中期报告及预告密集披露期，在逐渐消化上半年的热点和信息后，市场焦点迅速转向上市公司的业绩表现和基本面情况，市场风格在年中或逐渐回归到对业绩的关注。同时，根据历年中报业绩预告及中报数据显示，业绩预增标的与个股涨跌幅或存在较高的相关性，中报业绩较高增速的标的同样在7-8月的涨跌幅，优于增速相对较差的个股。

当前全A股共1794家公司披露业绩预告，占比34.28%，预喜率为45.9%，相对前值有所好转。风格方面，消费、周期预喜率相对较高，一级行业中非银金融、美容护理、家用电器、社会服务、汽车、电力设备等行业预喜率相对较高。增速来看，业绩增速较高的一级行业分别为社会服务、非银金融、美容护理、纺织服饰、商贸零售等。

配置层面来看，重点关注估值相对水平、净利润一致预期变化情况、以及上述提到的中报业绩预期披露情况。在这三个维度筛选下的行业或直接受益于政治局会议催化，亦或是在预期转弱后遭遇了外资、公募的减仓，后续有望出现“填坑行情”。整体来看，关注非银金融、通信、房地产、银行、社会服务、食品饮料、交通运输、家用电器、医药生物。二级行业方面，关注综合Ⅱ、化妆品、种植业、黑色家电、小家电、调味品、饮料乳品等。

东吴证券：

市场拐点确认

进入8月，两大因素（美债、政策预期）均出现转机前提下，市场拐点确认，将进入上行期。

从美债走势来看，随着7月公布的美国6月份通胀数据好于预期，美债筑顶之势已成。美债走势是影响过去一年多人民币汇率的最大因素，随着美债的筑顶，中美利差回落，同时内部预期好转，均对于汇率走强构成支撑。

从政策预期来看，政治局会议多个表述超出预期，特别是对于稳增长以及对于资本市场定调的表述，明显超出市场预期，以上也是市场关注的核心因素。稳增长表述中，“逆周期调节”近三年多以来首次出现，房地产领域定调也超预期。对资本市场表述中，“活跃资本市场”历史上首次出现，“提振投资者信心”类似表述早在2008年12月中央经济工作会议出现过。

8月行业配置上，关注金融板块估值的提升，政治局会议对资产市场定调较高，金融板块估值提升空间打开。半导体周期已接近尾声，支持电子产品消费政策出台，进一步提振行业景气度；家电家具受益于原材料成本下行、汇兑收益和出口韧性，国内促家居消费政策出台进一步增厚利润。中期继续关注数字经济、AI及AI+方向；电力新能源方向：关注电网IT、工商业储能、高压快充、光伏N型电池、虚拟电厂；新增汽车智能化方向：关注智能驾驶渗透、车企技术授权变现、汽车零部件国产化。

东莞证券：

大盘或震荡上行

从8月份的市场环境来看，海外市场方面，欧美制造业PMI指数保持弱势，欧美服务业的高景气度与制造业低迷形成较大反差，突显出经济复苏的不均衡，而且服务业PMI环比回落有加速趋势，后续或面临较大增长压力。

受政策释放积极信号的带动，市场震荡回暖，北向资金加快净流入，7月净流入超470亿元，为年内月度流入额次高值。美联储政策在8月处于“空窗期”，随着中国经济边际好转，内外部因素均有所缓和，人民币汇率有望逐步企稳走强。

技术面来看，7月三大指数齐齐收涨，两市量能逐步扩大。政治局会议的新措辞提振市场信心，在经济弱复苏的背景下，政策将陆续出台落地。随着稳增长政策效果逐步显现，指数有望迎来修复行情，预计大盘将震荡上行，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。

操作上，建议关注政策发力方向、高景气板块、以及业绩超预期的投资机会。板块上建议关注金融、房地产、建筑建材、食品饮料、家电、电力设备、汽车等板块。

记者 张曌