进入2024年，A股市场中，高股息品种受到市场青睐。同花顺统计显示，银行板块今年1月以来累计涨幅达1.42%，其中，沪农商行、中信银行、苏农银行、成都银行、常熟银行位居涨幅前五位。记者注意到，沪农商行（601825）近期已连续11个交易日收阳，今年以来涨幅达11.50%。15日，沪农商行早盘低开0.16%，开盘后股价震荡上行。截至收盘，该股上涨1.43%，报收6.40元/股，成交额为2.79亿元，换手0.95%。

资料显示，沪农商行成立于2005年8月，由原上海市农村信用合作社联合社、14家区县联社，219家基层信用社共234家上海农村信用合作社法人机构改制而成。2007年9月，公司通过定增引入海外战略投资者澳新银行。

值得注意的是，科创金融作为公司的特色业务，近年来实现了快速发展。目前，公司总行层面成立沪上首个总行级的科技金融事业部，与张江科技支行现有业务和模式有机融合，逐步打造成为科技金融产品创新与机制优化的研发中心和科技专营团队孵化器。截至2023年6月末，公司科技型企业贷款余额为832.5亿元，较上年末增长120.38亿元，增幅为16.9%，贷款余额占比达到19.03%，较上年末上升1.46个百分点。

万联证券分析师郭懿认为，截至2023年6月末，沪农商行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为12.9%、12.92%和15.33%，高于上市农商行的平均水平，也高于A股上市银行整体平均水平。2020年至2022年，沪农商行的总资产复合增速为11.3%，贷款总额的复合增速为12.8%。随着贷款增速的提升，公司贷款总额占生息资产的比重有所上升。截至2023年6月末，公司贷款占生息资产的比重为52%，较农商行平均占比水平略低。

近年来，随着沪农商行零售转型以及普惠金融等战略的逐步推进，信贷结构逐步优化，体现为零售贷款占比的上升，以及企业端贷款行业分布更加均衡，使得贷款端的整体收益率下行幅度明显低于行业均值。负债端，公司存款占计息负债的比重、活期存款占比以及企业存款占比均高于上市农商行的平均水平，使得沪农商行综合存款成本持续低于上市农商行均值。沪农商行90%以上的贷款集中在上海地区，资产质量整体相对较好，不良率和关注率均较低。万联证券预计公司2023年至2025年营收同比增速分别为6.2%、6.58%、9.48%，净利润同比增速分别为9.35%、9.08%、11.23%，给予“增持”的投资评级。

业内人士认为，沪农商行在当前存量资金博弈的环境下，防御性、高股息的特点更受市场关注。公司股息率达5.98%，分红比例保持在30%，核心一级资本充足率达13.25%，资本金充裕，有望保持分红的稳定。2024年，公司的贷款投放受到政策支持，如科创、普惠、绿色金融，城中村改造等项目。上海市日前在科创金融、城中村改造等领域提出了多项配套政策以及发展目标，包括2025年末科技型企业贷款突破万亿元（对应年均增速13.2%），科技型中小企业在2021年基础上翻一番（对应增速18.9%），2025年中心城区周边城中村改造项目全面启动，到2027年全面完成等。记者 汤晓飞