中国外运（601598）在过去几年中的分红十分稳定。与2022年分红数据相比，2023年年末，公司拟每股分红0.145元，若实施完成，公司全年每股分红为0.29元（公司实施过中期分红），分红比例为49.77%，较2022年分红比例提升13.99%。

2023年业绩超预期

2023年年报显示，公司实现营业收入1017.05亿元，同比下降6.94%；净利润42.22亿元，同比增长3.50%。其中，2023年第四季度，公司实现营业收入289.32亿元，同比增长1.79%；净利润10.58亿元，同比增长101.36%。

“派息、分红比例的高低直接关系到投资者的收益。”25日，华泰证券一资深投顾向《大众证券报》记者表示，“一方面，较高的派息比例可以吸引寻求稳定现金流的投资者；另一方面，较低的派息比例可能意味着公司需要大量资金用于扩张或技术升级。”

中国外运作为一家综合性物流服务提供商，在国内外市场均有广泛的业务布局。近年来，随着国际贸易的增长和国内市场的扩张，公司总体业绩呈现稳步增长的趋势。根据Wind数据，中国外运净利润在过去三年均保持了一定的增长。

“公司2023年及当年四季度业绩超出市场预期。”国金证券分析师郑树明表示，“2023年，公司继续加强运输及货代网络布局。”国内方面，公司完成长江集装箱业务整合，成为长江最大的公共集装箱内支线承运人。国际方面，公司设立匈牙利子公司，构建网络覆盖中东欧21国。在新加坡、马来西亚、越南、老挝和印度尼西亚等地继续开设城市级分支机构，东南亚网络布局日趋完善。

跨境业务有望重回上升通道

针对经营数据，有细心的投资者对公司毛利率提出了疑问：“公司在2021年前后运价大涨的情况下，为什么毛利率变化不大？”

中国外运证券部解释称：“公司海运代理业务不是提前锁舱锁价的模式，干线运力按照市场运价即时采购，运价波动会对板块收入产生同向影响，但对板块利润影响有限。因此，在运价大幅上涨时，海运代理板块利润率会承压。海运代理板块利润主要与业务量、服务链条长短等有关，公司将继续通过提升多环节业务占比，力争保持和提升海运业务单箱盈利能力。”

2023年年报显示，公司毛利率为5.72%，同比增长0.14%。其中，代理业务毛利率增长0.17%，专业物流业务毛利率增长0.73%，电商业务毛利率同比减少1.54%。另外，公司销售费用率为1.06%，同比增长0.11%；管理费用率为3.32%，同比增长0.23%。

面对公司的业务情况，上述华泰证券投顾向记者分析：“目前，公司拥有广泛的国内外服务网络，可提供通达全球的物流服务，随着新兴跨境电商平台的高速增长，公司跨境电商业务有望重回上升通道。”记者 张曌