大盘向下调整空间有限 券商建议静待做多行情

6月以来,在大基金三期、商业航天等事件催化下,市场资金回流科技板块,有色金属等板块波动加剧。券商认为,增量资金不足,难以驱动指数快速上行,沪指围绕年线震荡整固的概率较大。当前,市场处在估值较为合理的阶段,指数下行空间有限,建议先以均衡配置为主,待后续情绪稳定后再做新的方向挖掘。

财通证券:

静待做多行情

年初以来,大盘触底回暖,经济、政策实现完美共振,推动市场在春节后取得优异表现。今年是全球经济触底回升之年,投资策略从前两年的“估值从低到高选股”转向“盈利增速从高到低选股进攻”,成长和周期是估值盈利双击最受益的板块。

年初周期股表现优异,当前成长等待补涨修复。结构上,当美联储降息落地,随后1至2个月传导至经济上,市场会沿着“成长”到“成长+出海”的思路配置。

当前,成长股启动尚需要三大条件:通胀环比回落至0.2%、美联储降息、政策催化。2019年,美联储降息三阶段行情:3月至4月,市场预期降息,全球经济股市第一次脉冲上行;5月至7月,降息预期回落,股市再次回落;8月至年底,美联储降息落地,股市回暖。

行业配置层面,建议关注以出海为主的“周期+成长”方向。一是周期以出海方向为主,机械行业单季度营收和业绩增速连续两期加速回暖,电子、汽车行业单季度营收增速均高达约10%;二是成长方向的性价比有所凸显,国资委、央企加大11个应用基础研究行动计划,量子信息、6G、深地深海、可控核聚变、前沿材料等方向值得进一步关注;三是综合业绩增速边际提升、今年一季度的单季业绩正增长且年初以来估值修复小于30%的行业,主要集中在电子、家电、化工等,进一步细分主要为航海装备、家电零部件等。

国泰君安:

布局成长与蓝筹股

近两周,股市冲高回落。尽管外部局势依然复杂多变,但重要的变化在于2024年内需政策态度转向积极主动,这将是推动股市震荡上升的关键动力。不同于2023年股市高期待、高持仓,但乐观预期持续落空的局面,经过2024年初股市波动后,目前股市呈现低预期、低期待、低仓位特征。一致偏低的共识隐含了可能出人意料的回报空间。展望后市,市场调整反而提供了逆向布局的时机。

投资选择上,建议先大盘蓝筹股、后小盘成长股。现阶段重点在“有产品、有订单、有业绩且估值合理”的股票,随着市场对风险评价进一步降低,行情有望扩散。具体到行业上,推荐关注:1.看好部分内需板块反弹,推荐金融、地产、饮料、农业,以及电力、交运、煤炭、石化;2.改革预期有望升温,推荐半导体、国防军工、创新药、计算机信创;3.看好股息优势的港股红利与增长优势的科技龙头。

东吴证券:

看好有全球竞争力的中国企业

今年4月至5月,外资流入明显推动了A、H股票行情。尽管近期海外资金流入中国市场的速度有一定减缓,但是此轮新进入的海外资金暂时不会离开中国。主要基于两点原因:1.当前经济中的下行风险正在逐渐消散,政策上有边际改善,比如房地产政策正在逐渐落实;2.尽管全球所处经济周期不同,但是全球风险资产价格出现普涨。值得关注的是,除了AI行情之外,上游能源和公用事业表现尤为突出。

6月市场普遍关注政策改革。短期内资金流向短债,也会对股市的估值有正面作用。也因此,继续看好“价值”类型股票。

基于以上情况,看好上游能源和公用事业。全球AI浪潮,不只是科技股上涨,上游能源和公用事业也随之上涨。背后隐藏的是科技革命对能源的强需求。全球大宗商品价格上涨,更主要的还是供给因素。地缘政治问题频发,世界不确定性增强,能源行业企业普遍没有进行资本支出扩张产能。

另外,建议关注电改和医改。电改会推动电力价格更为市场化,叠加AI算力对电力的需求,电力板块会有明显机会;随着医改进一步深化,医药有望迎来新一波行情。同时,继续看好有全球竞争力的中国企业。当前内需恢复仍需观察,相比之下,外需依旧比较强劲,所以企业出海“外卷”趋势仍不会改变,出海型企业的业绩相对有保障。尤其看好海外业务占比较高,且有全球竞争力的公司。记者 张曌

编辑:gloria