8月22日，昆仑万维（300418.SZ）股价大涨20.01%，成交额90.47亿元，领涨AI板块，备受资本市场关注。8月22日晚间，昆仑万维发布2025年中期报告，公司上半年实现营业总收入37.33亿元，同比大幅增长49.23%，其中海外收入34.41亿元，同比增长56.02%，占总收入比重攀升至92.17%。

上半年，昆仑万维研发投入同比增长23.4%，达4.3亿元，推动多模态大模型、AI智能助手等核心产品迭代升级，为未来构建坚实的技术与产品护城河。报告期内，公司持续深化AI业务布局，推进“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链协同发展。公司表示，随着基础模型能力持续优化及各垂类AI应用产品力不断增强，商业化落地成效初显。

1.专注于多模态技术迭代

昆仑万维以“算力基础设施—大模型算法—AI应用”为核心战略，在AI底层技术及垂直场景实现多点突破。在Hugging Face最新发布的中国AI社区7月重点成果中，昆仑万维凭借Skywork-R1V3-38B多模态推理大模型与Skywork-UniPic-1.5B多模态统一预训练模型，与阿里、腾讯等企业共同入选“中国AI开源16强”。

上半年，昆仑万维先后发布并开源多款行业领先模型，涵盖强化学习、多模态、软件工程及代码、空间智能等多个技术领域，加速构建从模型到产品的全栈能力，AI技术壁垒持续筑高。

•在强化学习与奖励模型领域，公司于2025年7月4日发布Skywork-Reward-V2系列奖励模型；

•在多模态领域，2025年3月18日，公司首次开源Skywork-R1V多模态视觉推理模型，2025年4月24日发布Skywork-R1V 2.0，2025年7月9日发布Skywork-R1V 3.0；

•2025年7月30日，公司发布并开源Skywork UniPic模型，2025年8月13日再次开源了Skywork UniPic 2.0；

•在数学与代码推理领域，2025年4月13日，公司推出Skywork-OR1系列数学代码推理模型；

•针对软件工程领域的需求，公司于2025年6月20日开源Skywork-SWE-32B模型；

•在空间智能领域，2025年2月14日，公司发布Matrix-Zero世界模型，包括3D场景生成与可交互视频生成子模型，随后在2025年8月12日，公司进一步开源了Matrix世界模型系列中的Matrix-3D与Matrix-Game 2.0。

为推进AGI与AIGC业务，昆仑万维更是拿出真金白银“加码”——8月20日，公司公告拟对控股子公司Skywork（“天工”）增资2亿元。

此外，昆仑万维上半年持续加大AI芯片研发投入，AI芯片研发稳步推进。关键模块设计与验证工作有序开展，为后续产品落地奠定了坚实基础。

2.大模型真正走出了实验室

商业与技术如何对齐，研究与应用如何衔接，这才是今天最现实的矛盾。而昆仑万维继续交出了一份令人沉思的答卷。

在AI应用方面，昆仑万维围绕生产力场景，推出SkyWork天工智能体；围绕社交娱乐场景，推出AI短剧创作平台SkyReels、短剧平台DramaWave、AI音乐创作平台Mureka、AI社交平台Linky等多款产品，同时，公司还储备有《猫森学园》等多款自研AI游戏。

5月22日，昆仑万维全球发布天工超级智能体（Skywork Super Agents），集成AI Agent与Deep Research技术，支持文档、PPT、表格、网页及多媒体内容一站式生成。该产品以82.42分登顶GAIA评测全球榜首，开启“AI Office智能体”时代。8月技术周，Skywork Deep Research Agent v2正式发布，作为天工超级智能体（Skywork Super Agents）的核心引擎，新版本在多模态能力、深度浏览与任务执行等方面均实现重大突破，并在多项评测上刷新了行业SOTA纪录。

Skywork的团队在8月19日技术讨论会上认为，过去推动模型进步的方式是“堆数据”和加长序列，在纯文本时代行之有效。但进入Agent阶段后，这种规模扩展已不够。环境复杂度才是关键：如果环境单一，Agent的能力很快触顶。如何创造并搭建多样化的环境，让模型能在更复杂的情境中学习与交互，才是未来取得突破的关键，否则再强的算力也无法支撑能力提升。后续，天工超级智能体将围绕三大战略方向持续推进产品演进，昆仑万维在Agent层面的探索令人期待。

上半年，昆仑万维AI视频、AI音乐等业务快速发展，平台影响力与商业化能力显著提升。其中，随着AI视频大模型持续升级迭代，AI视频创作平台SkyReels亦进行了多项升级。在内容制作方面，目前平台已支持30秒长视频生成，满足用户对长时内容的创作需求。数字人方面，亦不断迭代升级，现已实现长达40秒的稳定表现。在商业化方面，平台对付费体系进行优化，新增多项VIP特权，结合付费弹窗和限时折扣活动，引导用户形成持续付费习惯。另外，在支付环节，接入多种主流支付方式，优化订阅与退款流程，确保支付顺畅，有效提高支付成功率和营收水平。预计2025年9月份，平台还将推出新一轮产品更新，进一步拓展功能边界。

AI音乐方面，公司在AI音乐领域持续推进技术演进与产品创新，旗舰音乐模型Mureka综合能力稳居全球SOTA。为促进开发者生态构建，Mureka已开放国内登录入口和API接口，支持音乐生成API和语音合成API，适用于内容创作、游戏配乐、品牌定制等多种场景。同时，平台还支持模型精调服务，用户可上传私有曲库进行模型定制训练，提升品牌或个人专属音乐的创作效率。通过构建灵活开放的API体系，Mureka为AI音乐的商业化落地与产业应用奠定了坚实基础。Mureka O1模型与Mureka V6模型自3月底发布以来，收获了全球用户的广泛好评，新增注册用户近300万。

上半年，昆仑万维在AI游戏与AI社交产品持续优化。公司自研AI游戏《猫森学园》研发测试工作有序推进。上半年，《猫森学园》围绕个性化、沉浸感与社交性三大方向进行了多项功能迭代与优化。凭借领先的AI技术与持续优化的内容生态，正逐步成为一个充满个性化表达与沉浸式体验的青春校园虚拟空间。

AI社交平台Linky持续迭代优化，致力于提升整体用户体验与平台稳定性。StarMaker持续推动AI技术在产品中的深度融合，成功上线AI歌曲创作功能。此外，StarMaker还推出了全新的AI数字人直播解决方案。该方案基于顶尖的生成式AI技术和超写实数字人引擎，构建了全新的“真人级”智能直播体验，为品牌提供了更加灵活、高效的直播方式。

3.海外接入AI获得稳健增长

上半年，昆仑万维海外市场增长强劲。海外收入34.41亿元，同比增长56.02%，占总收入比重攀升至92.17%，昆仑万维已经成为AI出海领域的佼佼者。

其中，信息分发与元宇宙业务Opera贡献营收约20.7亿元，同比增长35%。截至2025年第二季度，Opera全球月活跃用户达到2.89亿，年化ARPU上升至1.97美元，同比增长35%。5月，Opera重新定义未来浏览器形态，推出首款围绕主动智能助手构建的浏览器产品——Opera Neon，用户覆盖100多个国家和地区。

中报显示，公司短剧平台DramaWave持续保持强劲增长势头。得益于“付费+免费”相结合的多元分发模式，DramaWave有效覆盖不同消费层级的全球用户群体，截至报告期末，平台年化流水收入ARR突破2.4亿美元（单月流水收入突破2,000万美元）。其中，韩国市场表现尤为亮眼，二季度两部本土短剧充值额破百万美元，AI智能配音技术将内容本土化周期缩短50%。

社交娱乐平台StarMaker亦是昆仑万维在海外的板块之一。上半年昆仑万维持续推动AI技术在StarMaker产品中的深度融合，成功上线AI歌曲创作功能。该功能支持用户通过输入歌曲名称及歌词生成AI歌曲，同时提供AI辅助填词服务，提升创作效率与体验。用户还可在AI专区分享个人作品并参与二创，形成互动式创作生态。StarMaker还推出了全新的AI数字人直播解决方案。该方案基于顶尖的生成式AI技术和超写实数字人引擎，构建了全新的“真人级”智能直播体验，为品牌提供了更加灵活、高效的直播方式。

技术与应用双驱动，国内国外齐开拓，昆仑万维已经成为国内AI领域不可忽视的标杆企业之一。对于未来的发展，昆仑万维表示，公司将继续围绕人工智能深化发展，强化技术产品化与产业化能力，积极拓展商业合作渠道，加快AI价值兑现节奏，持续推动AI成为公司中长期增长的核心引擎。

业内人士指出，昆仑万维以“技术投入-开源生态-商业变现”闭环，验证了AI企业的可持续发展路径。公司92%的海外收入占比，不仅彰显全球化运营能力，更体现中国技术标准的国际竞争力。随着AI芯片量产与垂直场景落地，将技术壁垒转化为商业护城河，为全球AI产业提供“中国方案”，未来业绩值得期待。

龚斯轩