8月26日，多氟多（002407.SZ）发布2025年中报，实现营业收入43.28亿元，同比下降6.65%；归母净利润为5133.02万元，同比下降16.55%。

公司业务主要包括氟基新材料、电子信息材料、新能源材料和新能源电池四大板块。其中，占营业收入10%以上的氟基新材料、新能源材料和新能源电池对毛利的贡献分别为8.62%、19.53%和9.74%。

值得注意的是，截至6月末，多氟多经营性现金流净额为2614万元，同比增长103.1%，资产负债率降至48.7%。

业内人士指出，上半年多氟多现金流充裕，财务结构实现轻装上阵。随着六氟磷酸锂价格强势反弹及大圆柱电池“满产锁单”，业绩或迎来周期性反转。

六氟磷酸锂价格强势反弹

六氟磷酸锂作为当前商业化电解液中综合性能最优的电解质材料，其纯度、稳定性直接决定电解液的离子电导率、电化学窗口及电池的高低温性能，在新能源汽车、消费电子产品和储能领域均有广泛应用。

多氟多是全球六氟磷酸锂主要生产商之一，过去两年，随着碳酸锂价格跳水，六氟磷酸锂报价也一度跌破成本线。在行业洗牌潮中，多氟多凭借自备氢氟酸、氟化锂的垂直一体化牢牢守住成本优势，市场占有率不降反升。

公司在与投资者交流中透露，上半年六氟磷酸锂的出货量在2.3万吨—2.4万吨，价格波动较大，毛利率在15%—20%。预计全年出货量在5万吨左右。

上半年，多氟多六氟磷酸锂产品凭借行业领先的市场占有率、规模化产能以及国家科技进步二等奖、全国单项冠军产品等荣誉，入选河南省首批授权使用“美豫名品”企业名单。‌‌‌‌

数据显示，碳酸锂现货价格自7月中旬起连续四周反弹上涨。截至8月25日，电池级碳酸锂均价已达8.2万元/吨，带动六氟磷酸锂报价从最低4.9万元跳涨至5.6万元/吨。根据相关机构预测，碳酸锂短期内仍将保持上涨趋势，年内有望升至9万元—10万元。在原材料价格上涨和下游需求稳步提升的加持下，六氟磷酸锂价格上涨或将突破6万元/吨。

多氟多表示，公司六氟磷酸锂业务的盈利能力预计在下半年呈现回升态势，主要受益于产品价格的持续上涨及产能利用率的提升，随着行情回暖，盈利水平有望逐步修复。

大圆柱电池“满产满销”

目前，多氟多已形成“材料—锂电池—回收”完整产业链，在新能源电池领域，多氟多已布局海外储能、户外电源及家用储能、动力电池、国内轻型车等市场。公司将锂电池视为新的利润增长点。

上半年，多氟多“氟芯”大圆柱电池产品以其卓越的性能、先进的技术和广泛的应用场景，受到市场认可，该电池实现了能量密度、安全性、使用寿命及成本控制的全面升级，能够满足新能源汽车、轻型车、储能等领域对高性能电池的需求。

据了解，“氟芯”大圆柱电池目前正处于产销两旺的状态。公司在与投资者交流时表示，7月份，“氟芯”大圆柱电池单月出货量880万多支，预计8月将超过1000万支，创历史新高。

数据显示，今年前7个月，我国新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆，同比增长均超38%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45%。动力电池累计装车量355.4GWh，同比增长45.1%。随着“金九银十”传统旺季的到来，需求有望进一步走强。

值得注意的是，多氟多在大圆柱电池赛道的优势不止于产能——第三代全极耳46系列电池能量密度较上一代提升15%，循环寿命突破2000次，成本下降8%，已通过美国UL及IEC62660全套认证。

多氟多透露，在良好的市场环境和业务发展态势下，公司锂电板块未来的扩产进程有望加速推进。“锂电板块一旦完成产能释放，将对公司业绩产生显著的改善作用。从今年经营情况来看，锂电板块的财务状况更加稳健，随着锂电销售额的不断增长，将逐步贡献利润，成为新的利润增长点。”上述人士透露。

多氟多借此切入此前被日韩企业垄断的便携式储能高端市场，订单排至明年一季度。此外，钠离子电池用六氟磷酸钠已小规模出货，固态电池用LiFSI进入客户验证阶段，有望复制六氟磷酸锂的成功路径，形成第三成长曲线。

对于下半年的工作，多氟多表示，公司将通过扩展市场、优化服务、提升运营效率等方式，进一步降低生产成本和费用支出，提高产品附加值，增强盈利能力。

业内人士指出，六氟价格上涨将带动多氟多业绩的增长，“大圆柱电池”出货量倍增，以及公司在钠电及固态电池材料布局，随着碳酸锂价格企稳、电池排产逐月向上，板块情绪回暖将带来估值修复。2025年至2027年净利润复合增速有望达到65%，未来业绩值得期待。

龚斯轩