2025年半年报披露收官，A股42家上市券商中，28家推出中期分红方案，合计派发现金红利187.97亿元，创下历史新高。业内人士认为，券商行业上半年盈利能力提升，同时受到监管层对“提质增效重回报”的政策引导，券商上半年分红规模也大幅提升，尤其是头部券商的分红规模更具吸引力。

头部券商分红规模领先

具体来看，中信证券以42.98亿元分红居首，每股派息0.29元，分红比例达31.33%。公司上半年实现净利润137.19亿元，同比增长29.80%，盈利规模与分红能力形成正循环。

据了解，本次现金分红是中信证券连续第二年开展中期分红。相比2024年中期，中信证券每10股派发金额从2.40元提升到2.90元，派发现金红利总额从35.57亿元提升到42.98亿元，分红金额同比增长超过20%。对于投资者而言，中信证券分红总额的稳步增长，不仅提升了股东回报、增强了市场吸引力，更传递出公司重视长期价值创造、倡导长期持有的投资理念。

国泰海通以26.27亿元的分红额度紧随其后，尽管公司净利润行业第一（157.37亿元），但分红比例仅16.69%。有市场人士认为，这或与其战略扩张需求相关。另外，今年上半年，国泰海通通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份5922.44万股，占公司总股本的比例为0.3359%，购买的最高价为19.18元/股，最低价为16.49元/股，已支付的总金额为10.51亿元。

有市场人士认为，国泰海通斥资10.51亿元回购A股股份，显示公司对自身价值的信心，可能引发市场对公司治理和未来发展的关注，进而影响投资者对其股票的估值预期。这一行为或将成为同行业公司效仿的信号，对行业板块产生示范效应。从股市整体来看，此类回购行为可能增强市场对资本市场的信心，促使投资者更加关注公司治理和股东回报。

另外，中国银河、华泰证券、中信建投、招商证券、东方证券分别拟现金分红13.67亿元、13.54亿元、12.8亿元、10.35亿元、10.12亿元，对应每股派息分别为0.13元、0.15元、0.17元、0.12元、0.12元，现金分红比例依次为21.07%、17.94%、28.39%、19.96%、29.23%。

中小券商分红呈现差异化

中小券商方面，东吴证券以35.5%的现金分红比例领跑，股息率超过5%，成为中小券商回报股东的标杆。其自2011年上市以来累计分红86.84亿元，长期回报能力突出。

除了分红创新高，东吴证券半年度净利润也创下新高。作为东吴证券收入的重要支柱，传统经纪业务在2025年上半年市场回暖的推动下大幅增长。上半年，东吴证券新增开户数同比大幅增长148%，融资融券日均余额为199.23亿元，创下历史新高，充分受益于市场交易活跃度的提升以及投资者信心增强。

有机构表示，方正证券、东吴证券等券商三年累计分红比例大幅提升，远超政策要求。

10日，上海一券商分析师向《大众证券报》记者表示：“券商提高中期分红，不仅是对持股股东的回报，也是整个市场重视分红的一个体现。头部券商以高分红巩固龙头地位，目前来看，分红常态化、透明化已成趋势。投资策略上，建议关注有业务创新能力的券商。”

“年初以来，权益市场整体呈现稳步向上态势，市场交投活跃度显著提升，成交额、两融余额以及权益类产品发行规模等多项关键指标持续回暖，共同推动券商板块进入估值修复通道，带动券商业绩增长。”中航证券分析师薄晓旭认为，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。建议关注国泰海通、国联民生、浙商证券等，以及头部券商如中信证券、华泰证券等。记者 张曌