2025年9月19日，道生天合材料科技(上海)股份有限公司（下称“道生天合”或“公司”）披露招股意向书，正式启动登陆沪市主板的招股程序。作为全球风电叶片用新材料领域的领军企业，这意味着道生天合即将上市。凭借领先的市场地位与持续的技术创新，公司在新材料赛道加速前行，为“双碳”目标提供了关键支撑。

据悉，公司首次公开发行新股数量为13,188.00万股，募集资金将用于“年产5.6万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目”和“偿还银行贷款”，保荐机构为中信建投证券。作为国内新材料领域的头部企业，道生天合主营业务为高性能热固性树脂材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于风电、新能源汽车、储能、航空等国家战略性新兴产业。

在全球能源绿色转型的大背景下，新材料作为产业链上游的关键一环，其技术水平直接决定了下游产业的发展高度。道生天合的核心产品，如风电叶片用环氧树脂和新能源汽车胶粘剂，正是这些前沿产业不可或缺的关键配套材料。随着我国在全球绿色制造领域的地位日益提升，国内对高性能新材料的市场需求正以前所未有的速度扩大，产业高端化趋势明显。

在这一历史机遇下，道生天合凭借其深厚的技术积累，不仅在多个关键领域突破了“卡脖子”技术难题，更在全球市场中占据了领导者地位。

领航风电新材料，铸就全球隐形冠军

道生天合的发展史，是一部精准把握产业趋势、以技术创新驱动成长的奋斗史。公司成立于2015年，初期以代理销售进口品牌风电叶片用材料起步。然而，道生天合并未满足于此，而是迅速将战略重心转向自主研发。通过持续的研发投入和技术攻关，公司不仅成功实现了产品的进口替代，更凭借卓越性能打破了国外品牌的垄断，在大型和海上风电叶片等高端领域占据了一席之地。

如今，道生天合已然成长为全球风电叶片用材料领域当之无愧的“隐形冠军”。在风电叶片用材料领域，公司多项核心指标已达到业内领先水平。根据中国石油和化学工业联合会的权威证明，公司“风电叶片用环氧树脂系列”产品销量在2022-2024年连续三年位居全球首位，而“风电叶片用结构胶”销量也稳居国内第二、全球第三。这一成就的背后，是公司对产品品质的极致追求和对客户需求的深刻理解。公司的风电叶片用材料产品已基本实现对主流风机叶型的全覆盖，能够应用于长度超过147米的超大型风机叶片制造中，产品线完整覆盖了从模具制造、壳体制造到结构粘接的各个环节。

卓越的产品力为道生天合赢得了全球顶级客户的青睐。公司的客户名单星光熠熠，在国内，中材科技、时代新材、洛阳双瑞、金风科技、远景能源、三一重能等风电产业链巨头均是其重要合作伙伴；在国际上，公司更是成为国际风电巨头维斯塔斯（Vestas）、恩德集团（Nordex）的合格供应商，并且是目前唯一一家向维斯塔斯同时供应风电叶片用环氧树脂和结构胶的中资企业，这充分彰显了其产品在全球市场的强大竞争力。

稳固的龙头地位和优质的客户资源，共同构筑了公司稳健的经营基本盘。2022年至2025年上半年，公司营业收入分别为34.36亿元、32.02亿元、32.38亿元和17.85亿元，净利润分别为1.08亿元、1.52亿元、1.55亿元和0.85亿元，整体呈现稳中有升的态势。公司预计2025年1-9月营业收入同比增长22.32%～27.03%，扣除非经常性损益后的净利润预计同比增长41.03%～51.88%。公司对未来发展充满信心，成长势头稳健，为后续价值释放奠定了坚实基础。

技术创新驱动多元化布局，开启第二增长曲线

如果说在风电领域的深耕铸就了道生天合的今天，那么强大的技术创新能力和前瞻性的多元化战略布局，则为其开启了通往未来的广阔大门。道生天合深刻理解技术是企业发展的核心驱动力，公司不仅被评为国家级专精特新“小巨人”企业，更构建了以六大研发平台为核心的创新体系，覆盖反应动力学、流体流变学、增韧技术、高填充技术、耐老化技术以及建模与仿真等前沿领域，为其持续输出创新成果提供了源动力。截至2025年6月，公司已拥有69项专利，其中38项为发明专利，并在申请PCT国际专利14项，技术壁垒优势显著。

依托深厚的技术积淀，道生天合将业务版图从风电领域成功延伸至新能源汽车及工业胶粘剂、新型复合材料用树脂等高增长赛道，第二增长曲线已然清晰可见。在新能源汽车领域，公司的胶粘剂产品广泛应用于电机、电池、电控“三电”系统，已进入比亚迪、广汽、吉利、蜂巢能源等头部企业的供应链。随着新能源汽车行业的蓬勃发展，该业务板块收入增长迅猛，展现出巨大的市场潜力。在新型复合材料领域，公司的树脂产品可应用于氢能源存储、航空座椅、建筑补强板等多个前沿场景，客户包括中复碳芯、北玻院等行业知名企业。

本次IPO募投项目正是公司未来战略的精准落地。总投资“年产5.6万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目”，将大幅提升公司在高附加值产品领域的产能，直接响应下游市场的旺盛需求，进一步优化产品结构，强化盈利能力。同时，部分募集资金用于偿还银行贷款，将有效降低财务杠杆，优化资本结构，为公司的长远稳健发展保驾护航。

从风电领域的全球领军者，到多元化布局的新材料平台型企业，道生天合凭借其清晰的战略、领先的技术和稳固的市场地位，正站在一个新的历史起点。不仅将为公司注入强劲的发展动能，更有望为资本市场带来一个兼具成长性与确定性的优质投资标的。龚斯轩