随着上市公司2025年年报披露进入密集期，社保基金最新持仓路线图逐渐清晰。Wind数据显示，截至3月26日，已经披露的年报显示，共有77家公司前十大流通股东名单中出现社保基金身影，其中近半数公司获社保基金连续持有超过4个季度，展现出机构投资者对长期价值的坚守。

社保基金优选标的持股周期长

3月26日，华泰证券一资深分析师向《大众证券报》记者表示：“在震荡市中，‘业绩确定性’成为社保基金布局的核心逻辑。从持仓周期看，社保基金对长期价值股的坚守时间很长。”

其中，中国巨石3月20日发布的2025年年报显示，公司实现营业收入188.81亿元，同比增长19.08%;净利润32.85亿元，同比增长34.38%。去年四季度末，2只社保基金现身公司前十大流通股东，合计持股数量为8551.96万股，占流通股比例为2.14%。具体来看，全国社保基金一一四组合、全国社保基金四零一组合持股数量分别为5852.40万股、2699.55万股，均与上季度持平。至此，社保基金已连续36个季度(约9年时间)持有公司股份。

另外，有色金属板块的南山铝业、赤峰黄金分别被社保基金连续持有22个季度、20个季度，机械设备行业的华工科技、山推股份等上市公司被社保基金连续持仓均超过8个季度。

值得提及的是，山推股份前十大流通股股东中，社保基金占据五个席位。山推股份3月16日发布的2025年年报显示，去年四季度，5只社保基金现身前十大流通股东，总持股9730.12万股，总持股占流通股比例为7.4%。具体来看，全国社保基金一零七组合减持690.22万股，减持后持股数量为1649.86万股;汇添富社保基金17022组合、全国社保基金四一三组合、全国社保基金一一七组合持股数量分别为2581.77万股、1377.23万股、1158.98万股，均与上季度持平。另外，全国社保基金四零六组合新进2962.28万股。

社保基金重仓股业绩确定性更高

从行业分布看，社保基金重仓股偏爱有色金属、医药生物、化工等行业。

其中，有色金属公司包括神火股份、山金国际、宏桥控股、天华新能、南山铝业、中稀有色、赤峰黄金、华峰铝业8家公司;医药生物公司包括丽珠集团、科伦药业、新诺威、白云山、昆药集团、悦康药业6家公司;化工公司包括藏格矿业、沃顿科技、卫星化学、瑞丰新材、皖维高新、宝丰能源、璞泰来7家公司。

另外，半导体(乐鑫科技)、新能源材料(瑞丰新材)等成长赛道亦获重点布局。

“基金重仓股通常业绩确定性更高。”国海证券分析师胡国鹏表示，“长周期视角下，机构重仓股跑赢市场有两种类型，一种是熊市抗跌类型，机构重仓股业绩韧性对冲估值收缩;另一种类型是景气赛道方向的标的。在中期维度上，从基金发行角度看，1至3个月内的基金增量资金或较为有限，且仓位提升空间不大，但跨年行情机构重仓股跑赢全A的概率大。”

“在当前市场环境下，社保基金重仓股的超额收益往往来自业绩韧性而非估值扩张。随着年报披露进入密集期，社保基金调仓路径有望成为市场资金关注的方向。”上述华泰证券分析师向记者进一步分析道，“社保基金连续重仓的机械、有色板块有望受益于‘一带一路’，而医药等方面的个股则体现出防御属性。标的选择上，投资者可重点关注高股息以及成长性赛道的公司。”

记者 张曌