“矿茅”紫金矿业(601899)近日披露2025年年报，交出一份“净利润高增且创下历史新高”的答卷：2025年实现营业收入3491亿元，同比增长15%，创历史新高;归母净利润为518亿元，同比增长62%，首次突破500亿元大关。另外，近期面对地缘冲突、黄金价格波动，“矿茅”还计划逆市回购公司股份，来对冲市场波动。

2025年，公司相继完成加纳阿基姆金矿、藏格矿业控制权、安徽沙坪沟钼矿、哈萨克斯坦Raygorodok金矿等四项重大项目收购和交割。今年1月，公司宣布计划并购联合黄金100%股权;今年3月，公司又计划收购赤峰黄金25.85%股权。

面对公司近期的股价调整，市场提出疑问：公司计划以182.58亿元收购赤峰黄金股权，是否为金价高位接盘?需要提及的是，赤峰黄金本周一复牌后A股跌停、H股暴跌25%，拖累紫金矿业A股的股价。2025年紫金矿业股价全年涨幅为133.09%;2026年1月的单月涨幅为16.45%。2月底以来，中东地区爆发的地缘冲突，扰动全球金融市场、商品市场。此前市值一度逼近12000亿元的紫金矿业，目前已跌到8634亿元，市值较“巅峰期”大幅缩水。

3月23日上午，紫金矿业副董事长、总裁林泓富在公司业绩说明会上就公司并购赤峰黄金表示：“从短期来看，黄金价格会有剧烈波动，但从中长期来看，全球治理秩序、信用货币超发等问题都没有得到根本解决，所以据此判断，黄金保持高价或是进一步上涨的逻辑没有变化，这也是我们在投资并购决策方面的重要考量。”

面对股价调整的压力，紫金矿业同步宣布斥资15亿元至25亿元回购股份，以真金白银向市场传递长期价值信心。记者梳理发现，2022年至今，公司已经先后完成过8次股份回购。

除了回购动作外，在分红方面，紫金矿业拟每股派发现金红利0.38元，总计约101.04亿元，加上中期分红58.47亿元以及股份回购金额约10亿元，2025年总计分红达到169.51亿元。

“公司全年业绩创历史新高，长期成长确定性十足。”东吴证券分析师孟祥文表示，“伴随全球美元信用减弱、大宗商品供给端持续约束，公司量价齐升逻辑持续兑现，未来成长空间广阔。”

投资策略上，南京一资深投顾向记者表示：“从估值优势上看，紫金矿业当前动态PE为16.67倍，尚低于全球铜、黄金、新能源金属龙头的平均水平。”

记者 张曌