随着公募二季报陆续披露完毕，公募基金整体管理规模再创新高。问世近四年的公募FOF也在今年驶入发展快车道，总规模首次突破千亿元。Wind数据显示，公募FOF自2017年问世以来，市场总规模从当年末的146亿元增长至今年二季度末的1352亿元，近四年总规模增长超过9倍。

今年上半年，股债市场波动加剧，投资者对稳健产品的需求加大，以FOF为代表的“固收+”产品发行量和业绩稳步提高，公募FOF爆款频出，管理规模大幅提升。

浦银安盛FOF规模迎来突破性增长

随着公募FOF在投资者心中的认知度及认可度不断加深，以浦银安盛等为代表的各大基金公司在FOF领域持续发力，发行数量及规模出现了跨越式增长。

刚刚披露的二季报显示，截至今年二季度末，各大基金公司FOF管理规模座次出现大调整。以FOF管理规模前五家为例，前三家民生加银、交银施罗德和兴证全球基金座次不变，浦银安盛基金的FOF管理规模从去年末的23.15亿元增长到二季度末的101.18亿元，半年来规模增长3.37倍，排名跃升至第四位，是市场上FOF规模突破百亿的四家公司之一。

代表性FOF净值曲线稳步上移

规模变动背后是代表性FOF的规模突飞猛进。其中，以浦银安盛颐和稳健养老为代表的FOF产品上半年迎来突破性增长，从2020年底的20.82亿元增长至2021年二季度末的46.59亿元，规模增长超25亿元。规模增长的基础是基金净值曲线的稳步上移，“你不必非常出色，只要在很长很长的时间内保持比其他人聪明一点点就够了。”查理·芒格的这一观点投射到浦银安盛FOF团队以“固收+”为理念的投资实践上，即是稳步上移的净值图形。

春节后，A股市场出现大幅调整，债市不断下行，但浦银安盛颐和养老不断创出历史净值新高，Wind数据显示，截至二季度末，今年以来最大回撤仅为-1.01%，成立以来最大回撤-1.23%，从风险控制角度看，在全市场成立满一年以上的143只混合型FOF中排名第一。且自2019年11月成立以来年化回报持续保持6%以上，真正做到了控回撤、稳增长。

代表性FOF的业绩和规模也带来了外溢效应，今年二季度成立的浦银安盛嘉和稳健发行规模达53.7亿份，成为2021年上半年全市场发行总规模第二大的FOF基金。

波动中捕获市场机会 

经历了股市、债市的波动，不断稳步上移的净值曲线构成投资者对FOF等“固收+”产品的认可基础。在浦银安盛FOF业务部总监陈曙亮看来，如果我们将一个产品的回撤控制的比较低的话，它创新高只是时间问题。当“固收+”产品以债券作为底仓的时候，债券的票息累积就天然贡献了净值向上的属性。所以当基金经理能够好好利用债券本身提供的安全边际，同时努力捕获权益市场一些机会的时候，创新高就不是难事，这都是“固收+”产品给投资者的良好体验。

展望后市，陈曙亮表示，今年下半年债券市场若出现一定契机，那么票息收益的确定性可能还是会比较强的;从权益市场方面来看，我们整体也并不悲观，这也需要基金经理更好的去控制它的波动和回撤，更好的捕获市场机会。 文芳

(市场有风险，投资需谨慎)