12月6日起，首批试点养老理财产品在武汉、成都、深圳、青岛四地正式发售。《大众证券报》记者了解到，试点城市的投资者购买养老理财产品的热情较高，部分产品开售首日即突破了原先设定的募集规模上限。其中，招银理财发行的 “招银理财招睿颐养睿远稳健五年封闭1号固定收益类养老理财产品”，募集规模上限已从30亿元大幅上调至80亿元，并将于12月16日提前成立。

有消息显示，购买养老理财产品时，大多数客户的购买金额在50万元至100万元之间，部分资质好的客户甚至达到300万元的单一投资者购买上限。

1元起售普惠大众

资料显示，首批试点的4款养老理财产品在名称中明确植入了“养老理财产品”字样，分别是来自招银理财的“招银理财招睿颐养睿远稳健五年封闭1号固定收益类养老理财产品”，建信理财的“建信理财安享固收类封闭式养老理财产品2021年第1期”，工银理财的“工银理财·颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品(21GS5688)”和光大理财的 “颐享阳光养老理财产品橙2026第1期”。据悉，意在覆盖更广泛的个人投资者并充分让利于民，此四款产品全部采用公募发行，起购金额均低至1元，且总费率远远低于其他理财产品(固定管理费仅0.1%)。

“现阶段我国养老是普遍性需求，养老金融将成为新型替代性支柱产业之一。”中信建投证券银行业首席分析师杨荣指出，首批养老理财产品具有稳健性、长期性、普惠性等特点，养老理财市场潜力巨大，预计银行介入到规范化的养老保险体系中，能促进银行理财产品转型和业务拓展，推进理财规模增大。

5年封闭锁定收益

自9月10日银保监会发布 《关于开展养老理财产品试点的通知》以来，稳妥有序开展养老理财产品试点工作，保障养老理财产品稳健运行就被提上了日程。

虽然在本次首批养老理财产品试点前，也曾有部分银行和理财子公司推出过养老理财产品，但普益标准研究员李子鑫指出，此前发售的养老理财产品其实大多数并不具备真的养老功能，只是带有”养老“字样，主要以短期理财产品和投资工具为主，且资金投向和申赎规则等与普通的理财产品并没有本质区别。“与一般理财产品相比，本次试点的养老理财产品不仅封闭期限长达5年，更重要的是申赎规定更人性化，策略机制也更有针对性。比如针对投资者罹患重疾等特殊情形，设置了提前赎回;投资策略上，重点投向符合国家战略和产业政策、供给侧结构性改革需求的领域;平滑机制方面，将产品超额收益部分按照一定比例存入专项基金特殊管理，以熨平波动，更符合老百姓长期养老需求和生命周期特点。”他进一步分析道。

资料显示，4只产品中，招银理财和建信理财的两款产品业绩比较基准最高，为5.8%-8%;工银理财的产品业绩比较基准为5%-7%，光大理财的产品业绩比较基准为5.8%。

“固收+”策略抵御风险

从风险等级来看，除工银理财的产品是三级(中)风险外，其余3只产品均为二级(中低)风险。

杨荣指出，养老理财产品设计以安全策略为主，产品主要投向为固定收益类资产，并引入了目标日期策略、平滑基金、风险准备金、减值准备等方式，进一步增强产品的风险抵御能力。资料显示，除光大理财的“颐享阳光养老理财产品橙2026第1期”为混合类(可投资于债券、非标准化债权类资产、股票多头、量化中性策略类资产、资管产品等)外，其余3只产品均为固定收益类(固定收益类资产占投资比例80%以上)。值得一提的是，招银理财在产品的关键信息说明书中还约定自成立日第6个月起，即可根据投资情况按季度分红。

不过，李子鑫也提醒投资者，首批养老理财产品虽然具有稳健特征，但不等于“刚兑”，仍具有风险属性，投资者应结合自身风险承受能力、养老规划、投资理念、资金状况等，判断是否要进行长期养老投资。此外，由于各类机构养老产品的侧重点和特点各不相同，因此，投资者还要结合自身情况，关注养老理财产品的风险收益特征，根据风险偏好等选择与自身更相匹配的养老理财产品。 记者 赵琦薇