本报讯（记者 刘扬）时隔20个月LPR首次下降。12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，较此前下调0.05个百分点；5年期以上LPR为4.65%，与此前持平。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。数据显示，1年期LPR为2020年4月以来首度调整。

根据Wind数据统计显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调6次累计下调51BP，5年期以上品种共下调3次累计下调20BP。其中2020年4月LPR报价降幅为LPR改革以来降幅最大的一次，1年期降20BP，5年期以上降10BP。

对于本月LPR下降，业内已有预期。央行在12月15日落地实施了年内第二次全面降准，两次降准共计释放资金2.2万亿元。值得一提的是，此次LPR调降前，央行并未对月中的MLF利率进行调整。

“央行本次下调了1年期LPR，首先，下调的幅度符合市场预期，但也没有更多的惊喜，其次，只下调了1年期LPR，对于房地产行业等更重要的5年期LPR并没有调整。12月15日，央行对于MLF到期没有全额续作，也显示了央行希望宽松政策逐步进行。”银河证券宏观分析师许冬石12月20日分析认为，12月的贷款市场报价利率小幅下行，而其提前5天公布的MLF利率不变，这种情况打破了以往央行利率下行的规律。央行的利率调整最常用顺序是公开市场操作利率、中期借贷便利利率以及LPR利率。而降低LPR利率是更具有指标性的动作，央行的态度较为明确。

同时，许冬石认为，降息的首要目的仍然是为了保证经济增长合理稳定，对冲经济下行。中央经济工作会议上，明确提出2022年中国经济面临“需求下行、供给冲击、预见减弱”的风险，中小企业的融资成本要继续下行。12月15日，央行降低存款准备金率。12月20日，央行继续降低了贷款市场报价利率，这是政策层应对经济下行的最直接的信号，也反应了政策层应对经济下行的决心。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵则表示，从短期条件看，降息的空间已经打开。首先，保供稳价政策收效，为流动性边际宽松创造条件。今年以来，部分大宗商品价格持续上行，结构性通胀问题逐步凸显，对流动性的边际宽松形成掣肘，11月PPI同比涨幅12.9%，较上月回落0.6个百分点，生产资料出厂价格回落0.9个百分点，在保供稳价政策的助力下，价格对生产的约束逐步放缓，货币政策边际宽松的空间打开，当前降息的时机较为适当。

那么，未来货币政策会有什么变化？“我国宽松的货币政策和财政政策至少延续至明年一季度，而根据政策效果可能延续至4-5月份。一季度可以看到社会融资和信贷增速的上行，同时，再次降准、降息仍然可期。”许冬石进一步认为。