随着美国一系列经济、就业、通胀数据的走弱，市场对美联储“9月首降”的预期不断增强，这无疑对黄金行情形成直接利好。

通过历史复盘可以发现，自1980年以来，美联储共经历了6轮完整货币政策周期，无论是在最后一次加息至下一轮降息前的利率平台期，还是在降息周期内，黄金资产均有不错的表现。以伦敦现货黄金为例：

1、利率平台期：金价震荡上涨，平均涨幅5.65%，其中，2000/5/16-2001/1/2区间，伦敦金涨幅达23.74%。

本轮美联储最后一次加息是在2023年7月27日，至今伦敦金已累计上涨了20.90%(数据来源：WIND，截至2024/7/29)。

2、降息周期：金价有5次实现上涨，平均涨幅24.55%，仅1995/7/6-1997/3/24这一轮降息周期内金价下跌，主要是因为降息后美国经济增速逐步回升，风险资产价值随之提升，黄金作为传统避险资产，吸引力下降。

黄金之所以在降息周期有较好表现，是因为黄金属于无息资产，本身不产生利息或收益，当美联储降息，实际利率下降时，持有黄金的成本降低，投资者会更倾向于配置黄金，从而推升黄金的需求和价格。

当前美联储降息预期升温，叠加地缘风险加剧、去美元化背景下全球央行持续增持黄金储备等支撑，黄金的配置价值依旧凸显。

对于普通投资者而言，相比直接持有实物黄金，黄金ETF或是更舒适、更便捷的买金方式。此类产品以黄金现货合约为底层资产，紧密跟踪黄金价格走势，不仅投资门槛、交易手续费较低，且变现能力较强，投资者可通过证券账户，在二级市场T+0交易黄金ETF，当日买入当日便可卖出，免去了持有实物黄金的存储与交割难题。

比如华安黄金ETF(518880)，该基金跟踪上海黄金交易所AU9999现货合约价格，至今已长跑超过11年，是国内规模较大的黄金ETF，目前产品规模为245.22亿元，反映出市场对该基金的高度认可(数据来源：上海证券交易所，截至2024/7/29)。

从实际投资成效看，华安黄金ETF对黄金价格保持着较好跟踪，收益表现明显领先同类，近3年基金净值增长率为48.16%，同期业绩比较基准收益率50.31%，在同类11只黄金ETF基金中排名第1(数据来源：基金业绩、业绩比较基准收益率来自基金2024年二季报，排名来自银河证券，截至2024/6/30)。

对于场外投资者，可考虑通过华安黄金ETF联接 (A类：000216，C类：000217)来把握黄金机遇，既无需开通证券账户，资金门槛也相对更低，小额闲散资金亦可以轻松参与。华安黄金ETF联接A近3年净值增长率为46.48%，同期业绩比较基准收益率47.85%，同类排名3/11(数据来源：基金业绩、业绩比较基准收益率来自基金2024年二季报，排名来自银河证券，截至2024/6/30，同类基金指黄金ETF联接基金A类)。

在经历近一年多的持续上涨后，当前黄金价格已处于相对高位，建议以定投方式分批布局黄金ETF或黄金ETF联接基金，既能保持在场，享受后续金价上行带来的投资回报，也有望摊薄投资成本、分散短期金价波动风险，提升投资体验。 季金

注：根据基金定期报告数据，截至2024年6月30日。

市场有风险，投资需谨慎。