随着沪指在 4000 点附近徘徊，市场波动显著加大。不少投资者“恐高”却又不想“踏空”，以二级债基为代表的“固收 +” 基金或是优质选择。对于追求稳健资产配置的投资者而言，长城基金旗下正在发行的“固收+”新作——长城丰泽债券基金（A 类 024150，C 类 024151）正是典型的二级债基，或可关注。

从产品特性看，二级债基追求“股债双栖”，力争以“小胜”积“大胜”，或是值得长期配置的优质品种。据Wind统计，截至9月30日，近20年来二级债基指数（885007.WI）的年化夏普比率为1.31，显著高于沪深300指数（000300.SH）及中债—总财富（总值）指数（CBA00301.CS）的0.42、0.99，风险收益性价比突出。（以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，不代表现在与未来，存在收益波动风险，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，不等于产品实际表现。）

长城丰泽拟任基金经理为张棪，他在多资产配置领域深耕多年，自 2017 年起先后管理纯债、一级债基、二级债基及债券指数基金，在宏观利率、信用债、可转债、股票等领域拥有丰富投研经验。

张棪管理时间较久的代表作长城稳固收益也是一只二级债基，主要采用中低波策略。从资产配置上看，该基金在固收和权益配置上各有侧重。

纯债方面，优先关注中短久期利率债、高等级商金债等稳定票息资产作为“底仓”；权益方面运作偏低波，自2023 年四季报以来，截至今年9月30日，股票和转债资产合计占资产净值比例基本在 32% 以内，股票资产占比一般在 5% 以内。同时，股票行业配置分散且灵活变动，截至今年 6 月 30 日，股票资产分布在 15 个申万一级行业，且加大对银行、交通运输等板块关注，这些板块多为有稳健盈利能力和现金流的高股息企业，配置价值显著。此外，张棪在可转债配置上也较灵活，他介绍，在买入时要求价格合理，不追逐高热点、高景气标的，会提前偏左侧或高性价比布局，价格上涨到一定程度考虑减仓，也会结合市场情况适度调整。（数据来源：基金定期报告、Wind，以上数据为历史持仓，其不代表现在及未来，也不构成投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。）

这一策略，使基金实现了收益与波动较好的平衡。从实际效果来看，截至9月30日，长城稳固收益债券A近一年收益率7.48%，同期业绩比较基准收益率4.27%，超额显著；同时基金近一年年化波动率为2.43%，显著优于同类二级债基4.47%的波动率水平。（数据来自：基金定期报告、Wind，基金过往业绩表现不预示其未来表现，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。）

基金的良好运作离不开团队支持。近年来，长城基金组建了覆盖宏观利率、信用债、转债等不同主攻方向的跨部门固收投研协作小组，从个券研究、组合策略设计到基金经理决策，形成全流程高效管理机制。长城基金内部还要求，研究成果不能止步于单一的研究分析输出，而是要转化为“可落地”的策略建议。比如，转债作为“固收+”的重要投资品种，其今年行情多变，基本可以分为四个阶段：上涨—下跌—继续上涨—震荡向上，在不同行情阶段都要有针对性的应对策略。长城基金转债小组按照高YTM（到期收益率）、双低、红利增强、高弹性、机器学习等多种策略分工，并输出具备实操性的策略建议。

这种体系化的深度研究和策略输出也非常契合市场，当下A股沪指到了4000点附近，波动加大，风格轮动加快，多策略支撑赋予了固收基金经理更多力争增强收益的可能性。

在当前市场振幅加大、行业轮动加快的环境下，长城丰泽债券基金（A 类 024150，C 类 024151）或是一个理想的稳中求进选择。  明芳

风险提示：基金有风险，投资需谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。