陈君君:春季行情有望继续演绎

陈君君 专栏

沪指创年内新高,创业板指也创年内新高,预计后市主要股指均延续上行态势,不过持续性及高度仍有赖于量能的支撑情况。经济活动仍在持续复苏。基本面稳中向好和流动性保持平稳,春季行情有望继续演绎。

本周市场显著反弹,成长风格占优的行情没有变化,且赚钱效应从高景气的新能源、军工等板块扩散至计算机、通信、传媒等调整较长时间的TMT板块,沪指在下半周券商板块的带动下也跟随反弹,不过其他周期类板块依然相对疲弱,继而压制了指数涨幅。市场偏好有所改善,北向资金本周依然呈净流入态势,但深股通占比更高。

行业板块多数收涨,食品饮料、计算机、军工板块涨幅居前,消费者服务受节日出行和免税消费题材刺激表现较强,券商板块也大幅异动提振市场情绪。煤炭、钢铁、电力及公用事业、有色金属跌幅居前,大宗商品价格有所回落带动板块下行。市场赚钱效应仍集中在少数板块。

市场走势方面,沪指创年内新高,且量能小幅扩大,MACD由绿翻红,创业板指也创年内新高,均线持续多头排列,即将冲击3000点关口,但量能释放相对一般,预计后市主要股指均延续上行态势,不过持续性及高度仍有赖于量能的支撑情况。

央行持续呵护年末市场流动性,无风险利率短期下行,促动股债双双反弹,且病毒变异的影响被陆续获批上市的疫苗利好冲淡,以及中欧投资协定如期完成、国内经济仍在韧性复苏、资本市场改革预期强化提振了短期市场偏好。

后市来看,海外疫情形势依然不容乐观,后续事态发展仍待观察。英国和欧盟签署了贸易和合作协议,脱欧的不确定性进一步降低,且中英、中欧关系出现改善的迹象,未来拜登上台后中美关系也有望迎来一段缓和期,地缘政治的扰动将有所减轻。国内12月制造业及非制造业PMI虽环比有所回落,但依然处于扩张区间,好于2019年同期,表明经济活动仍在持续复苏。流动性方面,1月为企业缴税大月及信贷集中投放的时间窗口,2月春节前也为资金需求的高峰期,央行或在春节前维持流动性的相对宽松,短期流动性或无虞。基本面稳中向好和流动性保持平稳,春季行情有望继续演绎。

从当前市场特征来看,部分滞涨或深度回调的板块出现补涨迹象,而处于高位的板块受行业高景气预期不断强化而持续走强,历史上春季躁动行情中科技成长板块会相对占优,但从2021年板块业绩修复力度以及估值性价比来看,市场风格或相对均衡,周期价值和成长板块轮动表现的行情概率更高。

(作者为南京证券研究所副所长) 

编辑:gifberg