节后两个交易日，市场依然保持相对活跃的交易水平，电力能源板块成为市场新的共识，指数层面未受到海外市场中秋节期间普遍下跌的影响，表现相对韧性，既因为节前市场已展开一定的调整，也表明市场对于系统性风险的担忧并不强烈。消费、周期板块出现资金分歧，稳定风格板块大受追捧。

行业板块多数上涨，其中公用事业、国防军工、地产等板块涨势较好，主要系电力、环保等板块持续拉升提振公用板块涨势领先，军工板块持续异动或得益于资金对成长风格的阶段性切换，地产板块则因风险释放而获得资金关注，休闲服务、食品饮料、银行板块跌幅居前，因基本面预期再受冲击。

市场走势方面，沪指坚守在3600点上方，短期MACD绿柱变长，能否有效逆转空头趋势仍待观察，创业板指依然偏弱，仍位于多条均线下方，上方3200点压制明显，需等待沪指有效企稳后，创业板指或跟随回暖，整体看，短期两市处于震荡形态的概率较高。

海外市场节日期间由于多个负面因素的冲击，普遍出现回调，但这些因素对A股影响有限，故A股市场表现出较强的韧性，但当前市场结构性矛盾依然突出，海外市场的波动风险仍存，市场多头表现得较为谨慎。

后市来看，随着市场对恒大信用风险事件的定价阶段性的充分反映，监管对于守住不发生系统性风险的底线或使得投资者整体的风险偏好得到修复。对海外市场冲击较大的美国政府债务限额问题未获得最终定论，节奏上还需等待结果进一步明朗。美联储9月议息会议结束，传递更为明确的缩减购债信号，且预期2022年加息的官员数小幅增加，鲍威尔发言则进一步阐述了可能的taper路径，会议结果也基本符合市场预期，靴子落地后市场的风险偏好重新抬升，11月大概率成为美联储宣布taper的重要时间窗口，9月和10月美国的经济数据会成为决定投资者预期继而影响市场短期波动的重要因素，在此之前市场的方向选择或不明确，震荡波动为主。

A股市场当前的交易逻辑聚焦能源结构调整和限电限产主线，周期资源股仍存在交易性机会，但难度较大，消费板块的割裂短期缺乏强催化，不过下跌空间或也有限，因此市场的主线或仍聚焦在能源结构调整板块，建议仓位不要过于激进，适当平衡配置风格，布局电力、新能源等政策主线中的滞涨个股，参与物流、传媒等低位板块的修复性机会。(作者为南京证券策略研究员)