15日，沪深两市小幅低开后持续回落，上证指数一度下探至3392点，创业板指最多跌超5%，尾盘出现回弹，上证指数守住3400点关口。机构抱团白马股再次集体大跌，茅指数下跌4.48%，茅指数成分股无一上涨。两市成交量再度萎缩，成交8170亿元。业内认为，A股估值压力逐步释放中，成交量萎缩可能并非坏事，投资者应重结构、轻指数，待估值消化压力后自下而上选股。

茅指数成分股无一上涨

15日，A股三大股指低开低走，沪指午后再度跌破3400点，最大跌幅达1.7%，创业板指更是重挫逾5%，尾盘两市止跌稍有反弹。沪指收跌0.96%，报3419.95点，深成指跌2.7%，报13520点，创业板指跌4.09%，报2644点。两市成交8170亿元，较上一交易日缩量。

盘面上，机构抱团股再遭杀跌。贵州茅台15日下跌2.5%，股价再次跌破2000元。由此带动了高价股指数下跌4.87%，茅指数下跌4.48%。尤其是茅指数成分股无一上涨，立讯精密、爱尔眼科、泸州老窖跌超6%。高价股移远通信跌停，英科医疗、固德威、金山办公均跌超10%，宁德时代、通策医疗跌超8%。

在15日各板块纷纷下挫时，旅游、航空等假日经济题材逆势走强，石油、煤炭、钢铁等周期板块涨幅居前，银行获资金青睐再度普涨。航空板块涨幅第一，南方航空、东方航空涨逾7%。消息面上，民航局新闻发布会上，运输司司长于彪表示，2021年民航发展基金征收标准在此前降低50%的基础上再降低20%。此次调整后，航空公司缴纳民航发展基金标准较2019年之前降低了60%。

全部A股中，15日上涨的个股有1796只，下跌的有2248只。15日市场成交再度缩量，投资者交易情绪偏向谨慎，赚钱效应一般。但值得注意的是，15日北向资金全天逆势净买入36.87亿元，为连续5个交易日净买入;其中深股通净买入22.95亿元，高于沪股通的13.92亿元，为近5个交易日首次。

保持合理仓位应对市场震荡

“通过量价关系和日内走势判断，以北向资金为首的交易资金的抄底行为仍在持续，短期市场的恐慌情绪和基金赎回影响有望减弱，市场将维持震荡走势，且波动率将维持高位，建议投资者适当关注基本面良好，受情绪影响错杀标的。”山西证券策略分析师麻文宇15日分析指出。

粤开证券首席策略分析师陈梦洁认为，15日以白酒为代表的众多抱团股再次大跌，主要由于近期美债利率上行。12日晚间，十年期美债收益率再度攀升，一度突破1.6%，导致贴现率增大，分母端变大，从而影响估值水平。利率波动不影响抱团股作为A股核心资产的稀缺性，且近期茅台提价渐近，基本面向好。

长期来看，陈梦洁认为，市场前期对于流动性收紧的反应较为剧烈，后续预计美债长端利率上行斜率有望放缓，抱团板块的波动性有望缓和。短期来看，近期市场波动较大，投资者应保持合理的仓位水平以应对市场的震荡。注重调仓换股，短期关注有政策利好的题材板块，碳中和主题有所分化;中长期警惕高估值的大市值个股回调风险，布局顺周期和高景气逻辑。

近期市场成交量萎缩，中金策略分析认为这可能并非坏事，其初步判断日成交可能要萎缩至6000亿元-7000亿元甚至更低的水平并持续一段时间，或表明市场回调相对进入“局部底部”状态，节奏上市场可能在继续震荡盘整一段时间后重拾升势。

中金策略建议重结构、轻指数，自下而上。其认为，短期震荡反弹中可能下跌多的板块反弹会相对多。短期内估值低、此前涨幅低的板块可能略有韧性。“十四五”规划纲要涉及的重点建设方向。中期来看，消化估值压力后，其仍建议关注结构性的趋势，消费仍是自下而上选个股的重点，新能源、科技、医药等领域结合景气程度自下而上逢低吸纳。 记者 陈慧