随着成交量的进一步萎缩，周四A股小幅低开，随后震荡反弹，全天呈现缩量整理走势。盘面上，碳中和退潮，纺织服装、旅游酒店、数字货币、煤炭采选等板块走强。业内人士认为，目前市场震荡筑底，机会还在于低估绩优蓝筹。另外，一季报来袭，关注业绩超预期增长的企业。

大消费股超跌反弹

25日，A股三大股指低开，开盘后一个多小时市场呈现探底回升态势，三大股指陆续翻红后震荡整理，午后指数走势分化，沪指弱势震荡，深成指、创业板指不同程度走高，创业板指涨幅一度超过1%。截至收盘，上证指数下跌0.10%，收报3363.59点;深证成指上涨0.10%，收报13421.16点;创业板指上涨0.81%，收报2656点。

两市全天成交金额6760亿元，较上一日减少863亿元，成交量开始进一步萎缩，并创出三月份新低，也是年内新低。北向资金净流入27.48亿元，呈现出连续净流入趋势。

茅指数上涨0.84%，大消费股超跌后有所反弹。概念指数中，数字货币指数上涨6.58%。锂电池电解液指数上涨3.7%。造纸、煤炭开采指数上涨超2%。稀土指数上涨约1.8%。碳中和指数下跌3.9%，火电指数下跌5.1%。水电、风电指数均下跌超3%。主题行业中，化纤、石化指数上涨超3%。海运、软件指数上涨超1%。纺织服装上涨1.46%。

制造业景气度上行

三大指数已经调整至前期低点附近，碳中和部分个股涨幅已经透支基本面。对此，国海证券策略研究员李浩指出，伴随着上游厂商库存水平升高以及欧洲疫情反复，近期大宗商品价格回落，通胀预期、利率和工业品价格进入顶部区域。预计未来原料库存周期大概率回落，中国制造业盈利有望回升。

他进一步指出，在“碳中和”政策与供给侧改革并行的长趋势下，可以把握中国中下游制造业在全球竞争力趋势性上行所形成的系统性机会，以及在长期的投资约束过程中，中国消费行业的大发展趋势。建议投资者可以关注高景气行业中的机械设备、新能源、食品饮料、汽车、家电。

东吴证券预计机床需求将持续旺盛，原因是中国制造业全球份额提升，中国制造业资本支出进入复苏通道，机床需求将持续旺盛。中国机床行业进入十年更新大周期，国产优秀机床企业进口替代加速。建议关注优质有竞争力的民营企业龙头创世纪、海天精工、国盛智科。

下半年股市将突破

业内分析认为，指数短线有望出现二次探底后构成双底形态，破不破新低已经不那么重要，重要的是等待指数企稳后的成交量能否放大，支撑指数持续性反弹。目前市场震荡筑底，碳中和主题开始分化，市场机会还在于低估绩优股。一季报来袭，建议关注业绩超预期增长的企业。

新时代证券分析师樊继拓表示，只要盈利改善的趋势持续，股市资金循环的正反馈大概率不会停止。虽然由于港股通的影响，股市正反馈的速度会受到很大的限制，但年度级别的正反馈要想转变为年度级别的负反馈，大概率要等经济进入趋势性下行，短期很难看到。由于股市的盈利格局和居民资金均比2016-2017年好，股市跌破2017年估值下限的可能性很低。在偏悲观的假设下，股市是存量资金博弈，年内依然有机会触碰估值上沿。中性假设下，居民资金流入的趋势大概率还未改变，下半年股市依然存在往上突破的动力。

记者 黄都