4月8日晚间，顺丰控股(002352)披露一季报预告，预计2021年一季度亏损9亿元-11亿元。公司上年同期盈利9.07亿元。

资本性开支加大拖垮业绩

对于业绩预亏的主要原因，顺丰控股在公告中表示，公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，公司继续加大新业务的前置投入。去年疫情延缓了公司资本性开支投入节奏，随着公司业务量增速迅猛，速运多环节出现产能瓶颈，公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。

为了满足业务扩张的需要，2021年2月10日，顺丰控股披露定增预案，拟募资不超过220亿元，其中60亿元用于速运设备自动化升级项目，50亿元用于新建湖北鄂州民用机场转运中心工程项目，30亿元用于数智化供应链系统解决方案建设项目，20亿元用于陆路运力提升项目，20亿元用于航材购置维修项目，40亿元用于补充流动资金。

除了资本性开支拉低业绩，部分业务的毛利率降低也使得业绩增长乏力。根据公告，由于特惠专配业务量增长迅猛，下沉市场电商需求旺盛，导致存量客户中的经济型业务增长较快，公司电商件毛利承压。

此外，为满足春节不打烊的安排，响应减少人员流动的倡导，公司第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高，造成经营成本在短期内攀升。

公司股价应声跌停

在一季报业绩预亏的消息披露后，市场给出了强烈的反应。昨日，公司股票开盘即跌停，收于72.72元/股。

事实上，对于一季度的业绩走势，市场方面或早已有预判。2月18日，公司股价盘中创下历史新高124.7元/股后便开始持续下调，截至昨日收盘，累计跌幅已超40%，市值蒸发超过2368亿元。

公司2020年度报告显示，报告期内公司实现营收1539.87亿元，同比增长37.25%;实现净利润73.26亿元，同比增长26.39%。然而，亮眼的业绩之下，公司快运业务却呈现负增长，实现对外交易收入193.37亿元，毛利率为-0.59%，业绩亏损9.08亿元。

对于此后的业绩发展方向，顺丰控股表示，中转场自动化产能升级预计在今年第二季度可进一步缓解产能瓶颈压力，下半年开始释放规模效益;营运网络预计在今年第三季度实现差异化服务体验;随着新业务的高速增长，将逐步释放格局红利和规模红利。

另一方面，对于经济型业务增长带来的电商件毛利承压，顺丰控股表示，后续公司将考虑以成本更适配的网络来逐步承接此类经济型业务，并持续扩大资源协同复用，优化成本效率。 记者 朱蓉