营收净利双增 股价却暴跌 索菲亚业绩成长能力承压

12日,索菲亚(002572)披露业绩报告,2020年度,公司实现净利润11.92亿元,同比增长10.66%。公司同日披露,预计今年第一季度营收同比增长8.4亿元-10.69亿元,较上年同期增长110%-140%,净利润1.05亿元-1.3亿元。

业绩增速逐年放缓

公司于2011年登陆深交所后,业绩增幅一度表现不俗,2011年度-2017年度的7个报告期内有6年业绩增幅超过30%。2018年度,由于毛利率大幅下降,公司业绩增幅一度跌至个位数。而随着顾家家居、尚品宅配、顶固集创等品牌加入家居定制行业的赛道,索菲亚的业绩增速也在逐年放缓。

2016年度-2020年度,公司分别实现营收45.3亿元、61.61亿元、73.11亿元、76.86亿元及83.53亿元,同比分别增长41.75%、36.02%、18.66%、5.13%及8.67%;净利润分别为6.64亿元、9.07亿元、9.59亿元、10.77亿元及11.92亿元,同比分别增长44.66%、36.56%、5.77%、12.34%及10.66%。

业绩增速逐步放缓的同时,公司的资金开始出现“吃紧”的状况。截至2020年12月31日,公司经营性现金流量净额为11.45亿元,较上年13.01亿元减少了12%;流动负债合计40.36亿元,同比增加65.14%;非流动负债为2.1亿元,同比增加61.54%;总负债为42.46元,负债率为39.07%,去年同期则为30.35%。

对于主营的衣柜品类增速较慢,公司表示,主要原因是公司在一二线城市(尤其是重点城市)的销售占比最大,这些区域受疫情影响更大,上半年业绩整体受到拖累;大宗工程的增速不明显;以及新渠道和新品牌还在导入期,收入贡献有限。

为了拓宽市场,2021年3月,索菲亚推出互联网轻时尚定制家居品牌“米兰纳”,定位新一线、二三线城市的“小镇青年”,预计基数超过2亿人。

股价暴跌或因利好出尽

虽然索菲亚2020年度最终业绩符合今年一月披露的11.31亿元-12.39亿元的预期,但公司股价仍于12日开盘后迅速下跌,收于31.65元/股的跌停价。

对此,有市场人士在接受《大众证券报》记者采访时分析称:“大跌或由于业绩增幅低于预期,资金流出意愿明显。”

该市场人士表示:“家居行业没有护城河,门槛较低,市场竞争其实很激烈。公司净利增速由2019年度的12.34%下滑到2020年度的10.66%,增速放缓,毛利率下滑。另一方面,从流动负债表中可以看到,公司的偿债能力下滑相当厉害。”

负债表显示,截至2020年12月31日,索菲亚的流动负债中,短期借款为9.8亿元,同比增加213.1%,应付票据为1.87亿元,同比增加216.95%,应付账款为11.29亿元,同比增加45.49%,合同负债增加7.93亿元。

市场方面,12日,同属家居板块的金牌厨柜、志邦家居跌幅均超过9%,华昌化工、中泰化学等多家业绩向好的公司出现跌停,通策医疗、蔚蓝锂芯股价大幅下挫。对此,该市场人士分析称:“上述股票都受板块效应影响,前期都经历了一轮明显的上涨,业绩利好公告后都是‘利好出尽是利空’,当下的市场情绪低迷。”

同花顺iFind数据显示,2020年3月23日,索菲亚股价在触及16.2元/股的低价后开始逐步上涨,并于2021年2月18日达到38.4元/股,不到一年的时间里,股价累计涨幅达到114.8%。

另一方面,随着公司原材料木材、玻璃、钢、铜等材料价格的不断上涨,公司的业绩也在逐步承压。如何在拥挤的赛道中保住品牌的市场占有率,维持业绩增长?记者致电索菲亚,但公司电话无人接听。记者 朱蓉


编辑:newshoo