回调后的消费股重回热门赛道

国庆假期后,节前避险情绪有所化解,政策面存在边际放松迹象,有助于提振市场风险偏好。针对四季度的投资策略,机构建议投资者关注前期回调较多、盈利与估值匹配度较好的大消费板块的投资机会。也有机构认为,四季度结构仍是主要矛盾,新基建等行业有望成为财政重点发力的方向。

兴业证券:

关注科技、消费、新基建

10月6日,中美年内第三次会晤,考虑到G20峰会召开在即,不排除中美两国有进一步加深交流的可能。中美关系进入阶段性缓和窗口,有助于提振A股市场风险偏好,并且在全球“多事之秋”格局下,也将进一步提升A股及中国资产对外资吸引力。

四季度,结构性仍是主要矛盾,重点关注三个方向。1、科技成长:经历8月以来的颠簸后,科创、军工、新能源、半导体等“硬科技”板块已从之前的亢奋中,再次回到一个可以逢低布局、底部挖掘的位置。中长期来看,科创长牛方兴未艾,其代表的“硬科技”属性最能顺应当前中美博弈、迫切提升科技竞争力、摆脱“卡脖子”困境的时代大背景。2、消费:经历年初以来的大幅调整后,消费板块估值已到了相对合理的区间,年底也将迎来估值切换,行业的政策风险年底前也有望缓和。并且,中美关系阶段性缓和、外资回流也将对板块形成支撑。因此消费板块将继续修复。3、新基建:经济快速下滑、稳增长压力加大、年底实物工作量逐渐落地之下,新基建有望成为财政重点发力的方向。其中特高压电网、5G等建设同时也顺应当前经济发展和民生之所急。

投资策略:短期关注电子、汽车、机械、电新、交运、煤炭、医药。长期拥抱大方向,以长打短。继续逢低布局以“专精特新”与科创“小巨人”为代表的优质成长核心主线。1、高端制造(半导体产业链、军工产业链等);2、新能源链条(新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等);3、AIoT(计算机、通信、电子);4、生命科学(生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等)。

粤开证券:

关注前期回调的热门赛道

四季度,A股通常有日历效应,资金布局传统行业并提前布局明年景气方向。而当前三季报线索尚有限,认为应均衡配置,布局结构性机会。截至10月10日,两市共有157家公司披露三季度业绩预告,其中主板、创业板、科创板分别有96、46、14家。行业来看,化工、机械设备、电子行业披露家数相对较多,分别为38、20、18家,且预喜率在80%以上。

配置方向上,均衡配置。主线一:温和复苏的消费。关注前期回调较多、盈利与估值匹配度较好的大消费板块的投资机会。据央行数据,10月1日至7日,全国支付系统共处理各类非现金支付业务19.9万亿元,同比增长24.1%,两年平均增长38.4%。其中,消费场景下非现金支付金额两年平均增长1.4%,已恢复至2019年疫情前水平。

主线二:前期回调的热门赛道。9月新能源汽车销量持续亮眼,在汽车销量下滑的背景下,行业继续保持高速增长。比亚迪9月新能源汽车销量达到7万辆,同比大增276.4%;蔚来交付10628辆,连续6个季度正增长;小鹏汽车交付10412辆,首次突破万辆,理想汽车交付7094辆。资金对热门板块(以新能源发电、新能源汽车为代表)的追逐热情即符合国家大势所趋、也有产业链维持高景气度的数据支撑,相关热门板块的投资逻辑与长期趋势没有发生变化,经过前期大幅调整的高景气方向仍可以继续关注。

国联证券:

大盘股表现占优

A股自9月中旬以来同样表现疲弱。结构上,行业分化显著,消费板块表现靓眼而周期板块回调明显,风格上,与此前中小风格占据主导不同,近期,大盘股相对占优。避险情绪上升之下,资金呈现出从前期涨幅较高板块流向涨幅较小板块的特征。节前一周,受强势美元影响,铜铝等基本金属价格有所回落,贵金属黄金、白银明显下行;海运价格在经历前期短期调整后再拾升势;受到高存栏压制,节假日生猪价格持续下跌。

国内复苏放缓,假期电影消费靓眼,但受局部疫情影响,出行和旅游消费仍有待恢复。

展望后市,受假期海外市场波动影响,A股节后或受部分波及。与此同时,中美关系缓和、疫情有所缓解、新冠口服药取得重大进展、国内房地产调控边际改善等有望提振市场情绪。根据统计数据显示,市场一般体现为“节前回落,节后上涨”的特征。事实上,从历史数据看,A股四季度均以上涨为主,这或与三季报的催化和年底估值切换行情有关。配置上,建议关注以下几条主线:一是短期受益能源价格上涨的能源板块机会;二是“稳增长+低估值”组合,如工程机械、水泥等细分领域;三是关注低估值大金融和消费板块机会。而中长期看,国防军工、半导体、计算机等成长板块则仍是主旋律。记者 张曌

编辑:谢王燕