A股三大指数11月2日走势分化，沪指险守3500点整数关口，行业板块多数收跌。受益于最新发布的《军队装备订购规定》，国防军工板块逆市大涨。十大军工集团指数走出三连阳，三日最大涨幅8.06%，并在11月2日创下年内新高。机构认为，军工指数多次在跨年行情中跑赢大盘，板块关注度有望继续提升，因此全面看好跨年行情。

军工股三季报业绩分化

自11月1日起，《军队装备订购规定》施行，将贯彻军队现代化管理理念，完善装备订购工作需求生成、规划计划、建设立项、合同订立、履行监督的管理流程;破解制约装备建设的矛盾问题，构建质量至上、竞争择优、集约高效、监督制衡的工作制度。

目前，军工板块三季报已经披露完毕，整体业绩表现靓丽，业绩增长情况基本符合市场预期。因此，机构普遍认为，军工产业景气度有望持续提升。

根据申万国防军工板块三季报，沪深两市共有92家军工股，其中近80家公司实现了盈利，海特高新、北方导航、中船科技、洪都航空、科思科技等公司均实现净利润较高的增长。

从个股表现上看，2021年前三季度，23家企业净利润同比增速在100%以上，21家企业同比增速在50%到100%之间。毛利率方面，军工板块整体毛利获得提升，2021年前三季度，板块毛利同比增长25.85%达766.45亿元，整体毛利率达21.14%，较上年同期提升1.40个百分点。

东北证券研究员王凤华认为，从短期来看，军工板块三季报出现业绩分化，主要受到军工企业季节效应的影响，不代表长期景气度下降;长期来看，导弹、飞机等产业链装备放量刻不容缓，军工未来7年高景气度根本逻辑未发生变化。

军工股估值与成长匹配

“此前军工板块在中报之后出现回调，源于市场对于军工企业三季度经营情况及三季报业绩增速的担忧。”针对此前的军工股表现，华西证券分析师陆洲认为，“军工企业季度间业绩波动是客观情况，以年为周期的维度来看，业绩增长的确定性较高。经过前期回调，目前军工板块的估值水平与成长性已经达到较好的匹配与平衡。空军、火箭军相关装备需求旺盛，相关企业的业绩确定性较高，航空发动机代工产业链的增速也开始提高。展望明年，飞机产业链、航空发动机产业链、上游电子元器件及军用材料等子板块仍将延续今年的高增长，比如爱乐达、鸿远电子、图南股份、三角防务等公司的PEG均小于1。”

根据目前的市场情况，方正证券研究员鲍学博同样表示看好军工板块未来表现，建议重点关注以下两条主线：1、航空航天产业链：航发动力、中航沈飞、中航机电、中航电子、中航高科、中直股份、北摩高科、钢研高纳、西部超导、盟升电子;2、国防信息化：高德红外、航天宏图、七一二、国睿科技、紫光国微、中航光电、航天电器、振华科技、鸿远电子、宏达电子、火炬电子。

11月2日，上海一投资顾问向《大众证券报》记者表示：“我研究了很多股友，他们对军工股情有独钟，今年7月、8月说的军工板块的内容就很多，根据申万29个行业的中报，军工位列第12名，超越了好几个大的板块。今年三季度融资客涌入国防军工抢筹，期间融资买入额度达到2904亿元，累计融资净买入71亿元，位列申万一级行业前列，预计未来5年，军工企业净利润年均增幅可以达到40%，是高确定性的成长板块。” 

 记者 张曌