央行连续千亿元逆回购维稳资金面

本报讯(记者 刘扬)临近节日,央行连续千亿元逆回购。1月25日,央行开展了1500亿元14天期逆回购操作,由于当日有1000亿元逆回购到期,因此实现净投放500亿元。 

央行公告称,为维护春节前流动性平稳,1月25日以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作,中标利率2.25%。此前一日,央行也以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作,中标利率同为2.25%。

根据Wind统计,央行上次操作14天逆回购是在去年12月24日。从操作规模上看,央行此次将操作量提升至1500亿元,远高于此前100亿元的常规量。从利率来看,相比去年12月24日的操作利率降低10BP。目前来看,14天逆回购利率下调是“跟随式降息”,其降幅与此前7天逆回购利率、1年期MLF利率下调幅度一致,均为10BP。

“2022年1月31日为除夕,取现需求可能在1月就将达峰,但考虑年底局部地区疫情仍然严峻,多地提倡就地过年,预计1月货币发行增量或在1.3万亿元左右。”信达证券固定收益首席分析师李一爽分析认为,“若央行1月仅对到期逆回购、MLF等额续做,对应1月超储率仍可维持在1%以上;考虑春节在一月末,可能放大资金需求,若超储率达到往年均值1.45%,则央行仍需增加投放近万亿元。” 

根据Wind进一步统计,2021年1月20日为纳税申报截止日,1月21日-22日走款;2月11日-17日为春节假期。应对2021年1月税期的资金,主要是1月19日-21日投放6100亿元逆回购,净投放6010亿元;而2022年1月纳税申报截止日为19日,上周央行已净投放6500亿元流动性,其中MLF2000亿元。 

李一爽判断:“考虑2022年接续转换两项直达工具以及碳达峰、碳中和工具落地,结构性政策工具或将于1月投放2000亿元流动性;而春节前的现金扰动偏短期,当前国股行存单利率仍偏低,MLF大概率仍将等量续作,逆回购可能是央行补充春节流动性缺口的主要方式。” 

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则表示,央行公开市场操作“量增价降”,期限方面7+14天灵活操作,从以往经验看,为对冲春节、缴税、居民现金需求增加等方面短期扰动因素,央行一般会根据市场资金需求情况,加大流动性投放,以平稳资金面。从市场表现看,近日市场利率有所抬升并偏离政策利率,反映市场对短期资金需求明显上升。


编辑:lucas