市场情绪底渐近 节后主题概念可重点关注

节前的最后一周,“稳增长”将成为驱动市场运行的主要逻辑。机构认为,沪指或探明本轮行情波段底部,在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸,建议关注建筑建材等传统基建,以及风电光伏等新型基建,可以结合业绩性价比,布局数字经济、元宇宙等主题板块。

国盛证券:主题概念可重点关注

技术面看,沪指自2021年9月14日见顶后(3723)A浪下跌以来,目前处于C浪下跌的轨道当中,观察本轮B浪反弹高点(3708),并根据对称性原则,目前沪指点位(3433)已与2021年11月10日A浪低点(3448)相近,符合C浪杀跌理想的低点位置,目前已不再适合看空,可逐步进行做多操作。

资金方面,近日央行公告称,为维护春节前流动性平稳,1月25日以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作,中标利率2.25%。Wind数据显示,当日1000亿元逆回购到期,因此净投放500亿元。资金面上看,主力资金全天净流出597.62亿元,已连续33个交易日资金呈净流出状态。其中,创业板净流出142.04亿元,沪深300成份股净流出173.94亿元。个股方面,共有14只个股主力资金净流入超亿元。

操作策略:近期逆回购和LPR利率降低,都是政策端给出的利好,说明市场政策底已至,而情绪底还在酝酿,周四凌晨的美联储议息会议显的尤为重要,而市场预期的鹰派言论落地后,短期进入利空的空窗期,或将开启一波 “春季躁动”。操作上,介于部分景气赛道股估值已调整至合理阶段,可关注去年受原材料价格上涨而今年有望困境反转的新能源车、光伏下游,以及基建、地产、银行等稳增长板块,数字经济、专精特新、元宇宙等主题概念也可重点进行关注。

东北证券:风险偏好修复带来布局机会

年初以来的调整,是基本面预期偏弱和机构调仓及情绪资金季节性流出的共同作用。基本面的因素主要来自疫情常态化下对内外经济预期分化的担忧:当前海外对Omicron防控放松使得海外供需可能恢复到疫情前水平;而国内仍采取动态清零策略,对消费和需求的压制使得经济和盈利预期偏弱。资金面的因素主要是机构调仓和情绪资金节前的季节性流出:首先,稳增长政策预期下,年初至今机构资金从电新、电子等成长板块调仓到银行、地产等价值板块;其次,2014年来春节前融资、结算金等情绪资金均显著的季节性流出,今年也不例外。

稳增长政策和业绩预告进一步改善盈利预期,国内流动性宽松和风险偏好修复带来节后布局机会。从外资进出及核心资产受美债收益率影响的角度看,美国加息、国内降息对A股影响偏正面;其次,日历效应上春节后市场上行概率较大,但节日期间海外市场可能的调整风险以及国内疫情防控的压力,对A股短期风险偏好仍有压制。

行业配置上,关注预期转好的TMT,政策导向的基建和大众消费,以及性价比较高的医药、新能源等。其一,预期改善角度,关注元宇宙中硬件(VR)与冬奥来临体育相关板块,以及 “十四五”数字经济规划落地利好的计算机板块;其二,从政策导向的角度看,基建和刺激消费短期是主线,基建中低估值建筑建材、大众消费板块值得关注;其三,估值性价比角度,景气度较高且已有调整的医药和新能源、半导体等行业中业绩较超预期且估值显著回落的个股。

信达证券:缓抄底,等待春节后反弹

2021年11月至今的上涨,大部分领涨的板块均是估值修复,并没有短期基本面(销量或价格)的大幅改善,这导致部分投资者的持仓信心不足。股市年初的基金发行情况不理想。展望后市,战略上,2022年将会是压缩版的2018年、2019年,上半年类似2018年,下半年类似2019年。战术性反弹将会出现在春节后,信贷数据改善和节后活跃的居民资金均值得期待。稳增长相关的低估值板块,还将持续产生超额收益。

信贷数据是1-2月最重要的变量,直接影响指数的弹性。稳增长见效的时间,一方面要考虑政策决心,另一方面要考虑实体经济下行的阶段。如果是处在经济下行的末端、稳增长的决心强,则一般见效很快。2021年底开始的稳增长大概率见效的时间适中,大概率在2022年上半年会见到信贷和社融的改善,12月数据一般并不需要担心,1-2月依然有可能超预期。

背后很重要的原因是,稳增长政策确立的时候,大多是工业企业利润下滑压力最大的阶段。股市中,很难选出业绩超预期的板块。此时,市场的风格均会偏向低估值价值股。

2020年下半年以来,股市的历次上涨,均伴随着部分板块当期利润大超预期,行业销量和价格超预期。2021年11月至今的上涨,大部分领涨的板块均是估值修复,并没有短期基本面(销量或价格)的大幅改善,这导致部分投资者的持仓信心不足。股市年初的基金发行情况不理想。这意味着2022年股市总的资金格局会比2021年弱,预计资金情况的缓解要等春节后。 记者 张曌


编辑:newshoo

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