【天风证券】公司背靠江苏省国信集团，同时布局三大新能源发电业务，有望深刻受益于 “双碳目标”下的能源加速转型浪潮，“十四五”期间装机规模预计持续扩张;同时，公司业务结构优秀，重点突出。公司当前风电装机容量134.9万千瓦，生物质发电装机容量11.5万千瓦，光伏发电装机容量9.2万千瓦，从毛利贡献来看，已形成风电为核心，光伏其次的业务结构，“业绩包袱”卸除在即，盈利能力持续提升，增长潜力显著。

光伏“平价”加速推进，公司依托优秀的成本控制能力，2021年重点布局省内外光伏发电项目，目前正在推进的光伏发电项目预计装机规模合计超过47万千瓦，达到现有光伏发电规模的5倍以上，公司光伏业务占比有望大幅增加，从而进一步改善业务结构，带动毛利率水平持续提升。此外，公司目前已中选大丰85万千瓦海上风电项目，叠加江苏省项目建设资源优势，公司有望成为海上风电领域“先行者”。