在宣布拟收购海旅免税100%股权后，海汽集团（603069）截至6月6日收盘一举创下5连板的走势，收于19.35元/股，较4月27日低点上涨超90%，总市值达61.15亿元。

拟并入优质资产提高盈利能力

5月28日，海汽集团披露预案，拟以发行股份及支付现金购买海旅免税100%股权，并募集配套资金，交易作价尚未确定，发行价11.09元/股。

根据公告，海旅免税主营业务为离岛免税业务及日用消费品，以及跨境电商、岛民免税。截至今年3月31日，标的资产资产总额及交易金额孰高值约为26.62亿元，2021年度营收约为24.55亿元。资料显示，2020年12月末，海旅免税城开业后带来了爆发式业绩增长，2021年实现扭亏，并于今年1-3月实现营收13.8亿元。

而海汽集团资产总额则为18.71亿元，上年实现营收7.32亿元，仅为海旅免税的三分之一。另一方面，公司近年来业绩也处于亏损状态，2020年度、2021年度及2022年一季度分别亏损1.01亿元、7178.6万元及1629.95万元。

对此，海汽集团表示，本次交易标主营免税品零售，盈利能力较强，交易完成后，随着优质资产注入，公司盈利能力将增强。

政策红利利好免税业务

资金方面，6月6日，海汽集团主力净流入225万元，中单净流入882万元，小单净流入888万元。5月30日至6月1日，因连续三个交易日内涨跌幅偏离值达20%，海旅股份登上龙虎榜，买入金额前三名的营业部中，东亚前海证券江苏分公司占据了前两个席位，此外交易总额为1351.83万元，交易占比39.77%。此外，华创证券以347.51万元的交易金额位列第三，交易占比10.22%。

目前，海南共拥有5家离岛免税经营主体运营的10家离岛免税店，其中6家在中免旗下，分布于海口、三亚、琼海三座城市。为促进海外消费回流，做大海南免税市场规模，2020年，离岛免税牌照放开后，海发控、海旅投、中出服、深免成为新晋免税主体。

此前，海南省强调“2022年，海南将重点提升海南免税购物国际竞争力，实现离岛免税销售额1000亿元”。对此，信达证券分析师范欣悦认为，在国内疫情向好、新店投入使用、高奢品牌拓展的基础下，海南免税销售有望进军千亿元级别。而在差异化品牌策略的助力下，海旅免税有望持续受益于离岛免税整体规模和市场份额的提升。

天风证券分析师刘章明认为，本次交易对方海旅投为海汽集团间接控股股东，持有公司控股股东海汽控股90%，以及海旅免税100%股份，作为海南国际旅游消费中心投资发展的运营商，海旅投旅游商业和酒店板块发展良好，2021年实现营收35.64亿元，同比增加315%；旗下四家国宾级酒店与免税业务联动协同通畅。本次资产重组意味着海汽开始入局海南免税市场，同时海旅免税的旅客流量及控股股东的资源优势有望赋能带动公司主业，公司后续有望逐步受益海南自贸港建设。

记者 朱蓉