长城汽车汇兑损益“唱主角” “多产品矩阵”策略引关注

长城汽车(601633)预计2022年上半年实现净利润同比增长50.2%-67.2%,扣非后净利润同比降低19.1%-36.7%。机构认为,公司上半年非经营性损益数据超出预期,主要是汇兑“唱了主角”,汇兑收益大幅增加。

卢布升值致汇兑收益增加

中报预告显示,长城汽车预计2022年上半年实现归母净利润为53亿元-59亿元,同比增长50.2%-67.2%。公司表示,报告期内,业绩增长主要由于公司优化产品结构,单车售价上升、毛利及毛利率增长,以及汇兑收益增加,同时公司谋划转型,推进新能源与智能化发展,研发投入、股权激励费用同比增加。

值得关注的是,长城汽车预计实现扣非归母净利润18亿元-23亿元,同比降低19.1%-36.7%。根据测算,2022年二季度,公司非经常性损益约26.69亿元-37.69亿元,这一数据大幅增加。

“长城汽车扣非业绩基本符合预期,2022年二季度,我们推算公司非经常损益的业绩约为32亿元,主要是由于卢布升值以及人民币贬值带来的汇兑收益。”在业务方面,中信证券分析师尹欣驰认为,公司芭蕾猫已于7月12日正式发布,其售价19.3万元-22.3万元,有望带动公司欧拉品牌整体盈利能力提升。

回应“多产品矩阵”策略

不过,有部分投资者对公司“多产品矩阵”提出了疑问:“ ‘多生孩子好打架’的策略已被一些大型车企证明这种战略是失败的,目前不少车企都摒弃了这一理念,都在各个价位上做唯一精品车型。”

对此,长城汽车在互动易平台上给出了解释:“针对多产品矩阵,公司还是有自己的思考。消费者对汽车的需求呈现复杂化、多样化的演变。针对市场的变化,公司通过构建更加完善的产品矩阵,覆盖更广泛的客群,获得更多的销量。”

“大单品策略需要绝对领先的技术支持,目前电动车领域,特斯拉的技术在部分方面是领先的,在技术没有全面超越龙头并构建绝对领先的技术‘护城河’之前,多产品矩阵其实更适合公司当前的实际情况。”长城汽车进一步表示,公司已实现平台化造车,造车成本已实现大幅下降,多产品矩阵并不会大幅提升公司的研发和设计成本。

随着下半年公司新车周期的持续推进,东兴证券分析师李金锦判断认为:“公司哈弗品牌的酷狗和H6混动、魏牌的拿铁DHT-PHEV和圆梦、欧拉品牌的芭蕾猫、闪电猫和朋克猫等多款电动化、智能化新品将推出或已经上市,这将进一步丰富公司的产品矩阵。产品结构持续优化,再叠加哈弗等品牌车型受益于购置税减半政策,为公司盈利能力提升提供支撑。”

记者 张曌


编辑:lucas