有色镍价腰斩后强劲反弹

过去一周,国内大宗期货市场表现最出色的品种是有色金属镍,沪镍2208主合约周涨18%,名列国内期市各品种涨幅榜首。不过,在此之前,沪镍出现过暴跌,最低价已经较今年3月的最高价近乎“腰斩”。

今年3月25日,当时的沪镍2204主力合约最高曾上涨至每吨281250元,然而,不到4个月,至上上周五,7月15日,沪镍2208主力合约最低价已跌至142500元/吨,沪镍2209合约最低价更是跌至136010元/吨,合约期限越远,价格越低,沪镍2306合约最低价仅余128000元/吨,此后,镍价出现反弹回升,昨日沪镍2208主合约收报每吨180960元,较最低价已反弹41%。

供应端,纯镍、硫酸镍正在加速供应,其中,6月中国电解镍(纯镍)产量16150吨,环比+9.9%,7月将保持增涨;6月硫酸镍产量金属量2.88万吨,环比+12.6%。

消费端,6月份国内不锈钢厂粗钢产量同环比出现明显下降,由于成品销售不好,加之生产效益较差,大部分钢厂即期生产为亏损状态,故在6、7月集中安排了检修减产,国内33家不锈钢厂粗钢产量262.19万吨,环比-8.56%。6月份,新能源汽车产销创历史新高,分别完成59万辆和59.6万辆,同比均增长1.3倍,中国三元前驱体产量约6.69万吨,环比+22.2%,测算含镍量2.90万吨,环比+24.3%;预计7月动力电池排产环比增10%-20%,同比增1倍,三季度排产环比增30%-50%,新能源镍需求将继续改善。

银河期货王颖颖据此分析,通胀预期软化、油价下跌,FOMC近期或不会加快加息脚步,基于此,有色均有反弹,镍价反弹强于预期,但动力仍然偏弱。

另据了解,截至上周,全球镍显性库存71185吨,其中,LME库存60762吨,沪镍仓单库存539吨,SMM中国六地库存3923吨,保税区库存6500吨。

东亚期货王跃认为,印尼高冰镍和湿法镍投产产能较高,但转化为硫酸镍存在瓶颈,实际释放缓慢。三季度,电池需求恢复到潜在水平,一级镍(高冰镍和湿法镍)整体保持平衡态。高供给的镍在衰退期受到冲击,但在衰退程度观察期,动态缺口可能引发反弹。基本面上,一级镍总体是供需双旺格局:印尼供给持续大幅放量,且可以通过NPI转产高冰镍,一级镍供给会偏高,但新能源汽车增长的趋势也较为明确,大格局上,供需都是高增态势。三季度,印尼新工艺(高冰镍和湿法镍)释放逐步正常,电池需求也恢复潜在增长水平。短期关注硫酸镍原料是否存在转化瓶颈的问题。

2021年,全球经济复苏(硫酸镍和不锈钢需求同步大幅增长)抵消了印度尼西亚NPI增量,供需平衡超预期地转入缺口。2022年,全球镍资源增长达15%以上(排除其他国家部分干扰恢复项目),由印尼主导、且一级镍和二级镍增量将同步释放。由于需求增量中,电池镍消费增量比重已经超过一半,因此,一级镍的缺口与二级镍的过剩会形成强烈对比。2022年二季度,印尼一级镍顺利投产为远期提供了充足供给,但下半年转化瓶颈依然值得市场高度关注。一级镍需求端,我们可以观察硫酸镍产量变化来替代性指征电池需求,并辅以新能源汽车销量、电池排产、前驱体开工率等数据验证。7月预期硫酸镍排产2.76万吨,环比增4%,同比增14%,二季度电池产业链出现价格传导和疫情干扰需求的严重影响,6月开始恢复,7月继续加速,三季度出现恢复到潜在增长水平的积极迹象。 宗和

编辑:newshoo

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