普洛药业（000739）28日发布半年度报告，公司上半年净利润同比下滑21.04%。机构认为，受疫情和大宗商品涨价等因素的扰动，公司短期业绩承压，不过，下半年原材料价格趋于下降，公司CDMO业务也有望开启快速放量。

二季度收入创单季度新高

普洛药业拥有“原料药+制剂”一体化平台以及“一站式”的医药中间体及原料药定制研发生产服务。今年中报显示，公司2022年上半年实现营业收入为49.86亿元，同比增长16.57%；实现净利润4.37亿元，同比下滑21.04%；实现扣非后净利润4.18亿元，同比下降16.90%；基本每股收益为0.37元。

整体来看，2022年上半年，公司业绩主要受三大因素的影响：一是抗生素终端销售以及物流运输因疫情原因受到了阶段性影响；二是原材料价格以及运费上涨，导致产品生产运输成本上升；三是兽药业务受到猪价周期影响需求较弱。

不过，值得关注的是，2022年上半年，公司虽然短期业绩承压，但二季度利润端增速环比有所改善。其中，今年二季度公司实现营业收入28.84亿元，同比增长24.84%，环比增长37.25%；实现净利润为2.85亿元，同比下降15.27%，环比增长87.32%。

“公司2022年二季度收入创新高，利润端持续恢复。”针对中报数据情况，中泰证券分析师祝嘉琦认为，“公司收入端快速增长，利润增速小于收入增速，主要受原材料涨价、冬奥会限产、疫情管控等因素影响。公司2022年二季度收入创单季度历史新高，展望利润端，预计下半年随着原材料价格趋于下降、疫情缓和带来生产经营的逐步恢复，以及公司制剂集采新中标品种的执标等因素影响，公司盈利能力有望逐季向好。”

原材料价格呈现下降趋势

另外，值得疑问的是，公司目前对合成生物学行业是否存在布局？

对此，普洛药业证券部表示：“合成生物学的发展与应用对医药产业长期发展是非常重要的，甚至会对行业带来革命性变化。公司在生物发酵方面有十余年的研究和生产经验，目前拥有一支70人左右的研发团队，并已建立合成生物学及酶催化技术平台从事专业的合成生物学研究。”

从收入结构上看，公司2022年上半年CDMO实现收入9.21亿元，同比增长27.79%；公司毛利2.78亿元，毛利率41.08%，同比略有下降。2022年上半年，公司CDMO报价项目441个，同比增长24%；正在进行中的项目有405个，同比增长62%。另外，公司制剂业务实现收入4.87亿元，同比增长21.17%，毛利2.49亿元，毛利率为51.02%，未来集采将继续贡献利润。

“随着疫情的缓解和整个物流运输的逐渐恢复以及公司自身生产运营效率的提升和国际化步伐的加快，公司综合竞争能力在进一步加强。”对此，民生证券分析师周超泽认为：“目前防疫政策限制逐步改善，下游抗生素和兽药业务逐步恢复，且上游化工原材料价格呈现下降趋势，同时公司主要产品的需求及产能正处于快速提升阶段，未来市场空间广阔。”

记者 张曌