市场出现积极的反弹信号 A股进入中期反转震荡上行周期

随着疫情防控优化二十条、地产融资政策调整以及美国CPI回落,前期市场对疫情扰动国内经济增长与美联储持续快节奏加息担忧均明显缓释。券商认为,2023年A股将进入中期反转的结构性震荡上行周期。也有券商认为,市场出现反弹机会,可继续把握新能源赛道的中长期优势。

招商证券:

A股步入“N”型走势

2023年A股进入中期反转的结构性震荡上行周期,自报告发布之日走势类似“N”型走势。进入新一轮五年周期后,A股的投资思路、选股模式都会发生重大变化,开始有新的思路,需要更加重视科技自立自强,能够安全发展、迈向制造业高端化、聚焦硬科技的专精特新成长标的。围绕以高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工装备(高医新自军)为代表的新时代五朵金花进行重点布局。兼顾稳地产带来的龙头地产和地产链消费的阶段性机会。偏中小成长风格相对占优,年度关注指数科创50、北证50、创业板。

2023年,预计在稳地产、基建和制造业继续发力的共振之下,中长期社融有望重回上行趋势,A股也将会回到2022年二季度开启的上行周期。医疗新基建和数字新基建也可能成为稳增长的弹性方向。但考虑到增量资金相对有限且有外部的一些风险和压力。2023年将会类似2003、2013年一样,呈现逢三逢四结构牛特征。风险可能来自外部尤其是美国对华相关产业不公平打压行为。

关于行业的景气趋势,短期内新能源、养殖等板块景气度较高且业绩兑现能力强。预计景气度改善的5大领域包括医药、信息技术部分、高端装备、地产及地产消费、疫后修复板块。预计未来景气度改善空间较大的5个细分行业依次是软件开发、医疗器械、化学制药、自动化装备、传媒。

进入2023年后,整体A股盈利增速有望边际改善,但上行幅度预计有限。盈利增速相对较高的板块预计主要集中在消费服务、信息技术、医疗保健、中游制造等领域。

开源证券:

智能汽车迎来发展机遇

2023年,传统整车厂转型切入,汽车行业迎来百年不遇变革,智能化接棒电动化成为汽车行业主要发展方向。特斯拉对三电技术、制造技术、整车电子电气架构、自动驾驶、智能座舱以及营销模式进行了全面变革,大众、奔驰、福特等全球行业巨头纷纷发力软件定义汽车和智能化,以新势力为代表的本土整车厂亦快速跟进,并形成自身特色,成为全球市场中的领先力量。2022年新车型密集落地,供应链格局风起云涌,汽车智能化将持续孕育诸多可能。

智能化从极致追求配置转向为配置与体验并重,消费者能够直观获得体验的功能将迎渗透率快速提升。软件持续迭代仍然为厂商所推崇,但历经几年的发展后,行业对于配置升级带来的体验改善重视度同步提升,如何在现有配置下给客户营造更佳的用户体验成为核心。大屏中控、座椅、声学、以及L2等级自动驾驶功能有望在未来一段时间内保持高速渗透,配套产业链公司有望迎来发展良机。

地缘政治和缺芯背景下,安全自主可控成为行业的重要考量因素,本土供应链崛起势不可挡。地缘政治和行业缺芯影响的背景下,自动驾驶作为人工智能的重要发展方向亦受影响。在优异的性能之外,产品供应链是否能够自主可控不受外部因素干扰亦尤为重要。细分板块如华为产业链、HUD产业链、激光雷达产业链、高精度定位产业链以及碳化硅产业链,有望在本土崛起的大潮中充分受益。

华安证券:

赛道股中长期优势依然存在

随着美债利率回落、国内防疫政策边际优化以及房地产调控增量政策出台,市场已出现较积极的反弹信号,行业配置上建议精选兼顾中长期优势以及短期反弹弹性。

市场出现反弹机会,预计成长热门赛道不会缺席,因此,可继续把握新能源赛道的中长期优势。流动性宽松充裕确定、业绩和景气比较优势确立以及市场情绪改善,以美国纳斯达克为代表的成长方向高弹性反弹的映射下,成长热门赛道中长期优势依然存在,且经过前期大幅下跌后当前估值性价比已极佳。主要可关注新能源方面的储能、光伏、风电,以及新能源车方面的上游材料和中游制造领域。

消费领域建议关注具备长期投资逻辑的品种。如与防疫政策中长期放开以及设备更新再贷款相关的医疗设备及商业;需求高度韧性、业绩稳定高增长、风险偏好相对偏高的白酒;以及猪价中长期温和回升下,业绩弹性较高且具备猪瘟疫苗研发突破预期下的动物保健及疫苗。

看好市场整体反弹背景下,券商板块有望作为市场的风向标。随着国内防疫政策边际优化,美国核心通胀大幅回落,制约市场反弹的两大核心因素均出现逐步弱化,市场已出现较积极的反弹信号,在看好市场整体反弹的背景下,券商板块有望取得超额收益。

由政策调控边际放松催化的地产β行情有望持续演绎。当前地产行业基本面尚未企稳,因此,后续地产增量政策仍存在出台预期,建议持续关注。记者 张曌

编辑:gloria